20231022-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_强二线地产放松_白马估值下落_23页_1mb

建筑材料行业跟踪周报（东吴证券）

板块表现

• 本周涨跌幅：建筑材料板块（SW）-384%
• 基准对比：同期沪深300 -417%、万得全A -427%，超额收益为0.34%和0.43%。

板块观点

核心结论

• 经济企稳但地产政策未稳，白马股估值下行。
• 总体建议：配置科技成长股、一带一路方向及地产链中低位估值企业，关注企业主动加杠杆行为。

大宗建材基本面

水泥

• 价格：全国高标水泥价环比+1.1%（报3648元/吨）。
• 区域分化：上涨地区包括长三角（+86元/吨）、两广（+50元/吨）等；库存降幅0.7%，全国平均库容比72.4%。

玻璃

• 价格：全国浮法白玻均价+0.3%（报21515元/吨）。
• 库存：样本企业库存+4.1万重箱至4032万重箱，中下游库存低位但终端需求仍疲软。

玻纤

• 价格：粗纱价格周度持平，2400tex无碱直接纱均价-0.4%；电子纱、电子布报价基本稳定。

投资推荐建议

重点关注方向

1. 一带一路与工业升级

   • 公司：中材国际、米奥会展、中国交建。
   • 政策驱动：高质量基建项目订单增长，出口链条成长性强。

2. 科技&节能赛道

   • 公司：圣晖集成（洁净室）、再升科技（节能材料）。
   • 背景：半导体国产化需求激增，节能减碳政策持续加码。

3. 地产链

   • 推荐企业：华新水泥、旗滨集团、北新建材、东方雨虹等；建议关注东鹏控股、坚朗五金。
   • 原因：地产政策边际改善，龙头盈利弹性显著；装修改善超预期。

风险提示

• 政策风险：地产信用风险失控、政策定力不足。
• 估值风险：市场波动或加剧白马股下行压力。
• 需求风险：水泥库存压力未释，玻璃涨价持续性待观察。

免责声明
本报告由东吴证券研究所撰写，分析基于公开信息，不构成投资建议。详细风险提示及评级说明请详见正文。