20220805-瑞达期货-沪锌市场周报_供应偏紧局面维持_期价震荡偏强运行_19页_1mb

沪锌市场周报总结

核心内容概览

本周沪锌市场整体呈现震荡偏强的走势，主力合约2209报价24585元/吨。市场受到外部利好因素支撑，如美国非制造业PMI回升、美元指数回落等，同时国内政策支持经济增长，进一步推动锌价上涨。锌矿供应偏紧，精炼锌产量维持低位，库存持续去化，消费端缓慢复苏，预计未来锌价仍以震荡偏强为主。

主要观点

• 期价走势：沪锌主力合约期价探底回升，周内上涨，伦锌涨幅更大，沪伦比值下降。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓增加，总持仓量也显著上升，显示市场多头情绪增强。
• 价差变化：铝锌价差和铅锌价差均扩大，表明锌相对于铝和铅的吸引力上升。
• 现货市场：国内现货价格小幅上涨，但现货升水下降，显示市场供需关系有所改善。
• 库存情况：国内精炼锌社会库存小幅减少，而LME库存增加，显示全球市场供应压力有所缓解。
• 锌矿供应：全球锌矿产量环比增长，但同比下滑，中国锌矿进口量显著增加，显示供应端有所改善。
• 精炼锌产量：国内精炼锌产量同比减少，显示供应端仍偏紧。
• 精炼锌出口：出口量同比大幅增加，显示国内锌产品在国际市场有竞争力。
• 下游需求：镀锌板带进出口量减少，房屋施工面积下滑，但房地产开发资金到位有所改善，基建投资同比增加。同时，冰箱产量减少，空调产量增加，汽车产销则保持上涨趋势。
• 期权市场：隐含波动率上涨，市场预期不确定性增加，建议买入虚值看涨期权以捕捉上涨机会。

关键信息汇总

期现市场

• 沪锌收盘价：24600元/吨，周涨幅2.61%
• 伦锌收盘价：3464.5美元/吨，周涨幅9.07%
• 沪伦比值：6.83，较上周下降0.6
• 沪锌前20名净持仓：-519手，较上周增加1966手
• 沪锌总持仓量：246952手，较上周增加19221手，增幅8.44%
• 上期所仓单：57757吨，较上周减少11.95%
• LME仓单：33825吨，较上周增加27.76%
• 国内现货升水：15元/吨，较上周下降170元/吨

供应端

• 全球锌矿产量：2022年5月产量107.53万吨，环比增长5.97%，同比下降2.94%
• 中国锌矿进口：2022年6月进口293328.78吨，环比增长20.29%，同比增长25.48%
• 全球精炼锌供需：2022年5月产量113.47万吨，消费量113.86万吨，缺口0.39万吨
• 中国精炼锌产量：2022年6月产量54.9万吨，同比减少4.2%；1-6月累计产量326.3万吨，同比减少1.7%
• 中国精炼锌出口：2022年6月出口6942.61吨，同比增加1162.6%

下游需求

• 镀锌板带：1-6月产量1310.83万吨，同比增加6.36%；销售量1254.33万吨，同比增加4.77%；库存63.88万吨，同比增加64.72%
• 进出口：2022年6月进口10.96吨，同比减少25.56%；出口89.25吨，同比减少16.57%
• 房地产开发：1-6月房屋新开工面积同比减少34.42%，竣工面积同比减少21.69%；房地产开发企业到位资金同比减少25.3%，其中个人按揭贷款减少25.7%
• 房地产景气指数：2022年6月为95.4，较上月下降0.2，较去年同期下降5.66
• 基建投资：1-6月同比增加9.25%
• 家电行业：冰箱产量同比减少6.2%，空调产量同比增加1.1%
• 汽车行业：2022年6月汽车销售量同比增加24.16%，产量同比增加28.62%

期权市场

• 隐含波动率：上涨，显示市场对价格波动的预期增强
• 建议操作：买入虚值看涨期权，以应对可能的上涨趋势

总结

综上所述，沪锌市场在供应偏紧、需求缓慢复苏、政策支持等多重因素推动下，期价震荡偏强运行。市场参与者应关注供需变化、政策导向及国际市场的联动效应，合理配置仓位，把握市场机会。