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国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

2022年9月22日，国泰君安期货发布了商品研究晨报，对多种金属和能源品种进行了分析与预测。整体来看，市场受美联储加息影响较大，美元指数强势上行，对多数商品价格形成压制。部分商品如黄金、白银、铜、铝、锌、铅等表现震荡，而铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等则偏弱震荡。部分商品如锡、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤等则维持宽幅震荡或区间震荡。

主要观点与关键信息

黄金

• 观点：FOMC如期加息75BP，黄金窄幅震荡。
• 趋势强度：0（偏弱）。
• 建议：短期来看，贵金属仍然承压，但下跌驱动强度正在边际放缓，建议继续持有偏弱观点，若黄金下破支撑位，则下方空间进一步打开。

白银

• 观点：先涨后跌。
• 趋势强度：0（偏弱）。
• 建议：短期承压，但下跌驱动强度正在边际放缓，建议关注支撑位。

铜

• 观点：美元指数强势上行，价格承压。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：短期震荡，但基本面矛盾尚不突出，关注宏观情绪及补库需求。

铝

• 观点：9月加息落地，震荡再小跌。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：倾向区间震荡，关注18200-18300附近支撑，建议结构性月间套利或做多波动率。

锌

• 观点：美元走高，价格承压。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：基本面矛盾尚不突出，预计短期维持偏弱震荡，下方支撑位17万附近，上方阻力位19万附近。

铅

• 观点：成本高企，托底支撑。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：再生铅成本线附近具备支撑，建议逢低买入为主。

镍

• 观点：精炼镍采购不佳，现货跟涨力度不足。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：建议逢高空为主，关注钢厂利润及成材市场表现。

不锈钢

• 观点：排产边际增加，基本面拖累钢价。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：供给边际强于需求，预计钢价顶部逐步显现。

锡

• 观点：继续反弹。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：维持偏弱震荡格局，下方支撑位17万附近，上方阻力位19万附近。

铁矿石

• 观点：下游市场压制，偏弱震荡。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：偏弱震荡，关注钢厂利润及成材市场表现。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 观点：需求弱势，弱势震荡。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：维持弱势震荡，关注终端需求及供应恢复情况。

硅铁 & 锰硅

• 观点：静态需求支撑，观望加剧。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：宽幅震荡，关注利润变化及供应动态。

焦炭 & 焦煤

• 观点：低库存支撑，宽幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：关注钢厂利润及成材表需，焦煤估值修复。

动力煤

• 观点：产地价格维稳运行，区间震荡。
• 趋势强度：θ（未明确）。
• 建议：短期或存在支撑，但需关注政策调控及供应扰动。

其他商品

• 玻璃：短线不追空，市场趋势偏弱。
• PTA：逢高空01，做扩PF利润。
• MEG：短期震荡市，中期偏弱。
• 橡胶：震荡偏强。
• 沥青：震荡延续。
• LLDPE：中期趋势仍偏弱。
• PP：短期不宜追空，中期趋势仍偏弱。
• 纸浆：震荡整理。
• 甲醇：短期震荡趋势仍偏弱。
• 尿素：震荡格局。
• 苯乙烯：交割结束，顶部区间。
• 纯碱：短期震荡趋势仍偏弱。
• LPG：仍是震荡市。
• 短纤：短期震荡。
• PVC：弱势延续，供给过剩局面难改。
• 燃料油：裂解差仍处自身低位，短期走势跟随原油。
• 低硫燃料油：窄幅震荡，高低硫价差小幅收敛。
• 棕榈油：继续关注前期低点支撑。
• 豆油：受棕榈油和CBOT大豆走势影响。
• 豆粕：或高位回落。
• 豆一：或高位回落。
• 玉米：高位震荡。
• 白糖：窄幅震荡。
• 棉花：短期仍有下行风险，关注籽棉收购。
• 鸡蛋：多单轻仓持有为主。
• 生猪：震荡为主，等待现货反馈。

总结

整体来看，9月22日商品市场受美联储加息影响，美元指数走高，多数商品承压。其中黄金、白银、铜、铝、锌、铅等商品维持震荡走势，而铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等则偏弱震荡。锡、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤等商品则维持宽幅震荡或区间震荡。市场情绪整体偏弱，投资者需关注宏观政策、供需变化及价格波动方向，以结构性套利或做多波动率为主。