20220922-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_1mb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU01合约与其它商品之间的对冲比例及策略变动信息，用于帮助投资者进行跨品种对冲操作。报告中展示了多种商品的对冲比例，以及对应的对冲策略在最近两天的货值差变动情况，为投资者提供了数据参考和策略验证的依据。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将RU01合约与其它商品进行对冲，可以降低整体波动率，提高投资安全性。合理的对冲配比能够使价差波动率低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品。
- 波动率与收益：波动率与风险和收益率成正比关系，即波动率越高，风险和潜在收益率也越高。
- 策略验证：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面分析，进行综合决策。同时，可通过多年周期的跨品种对冲图验证策略的安全性。
- 对冲比例与单位换算：报告详细列出了1手RU01合约对冲其他商品所需的手数或吨数，便于投资者根据自身需求进行头寸调整。
关键信息
对冲比例（1手RU01合约）
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 | |
| 有色金属 | CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 | |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 | |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 | |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 | |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 | |
| 黑色金属 | RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 | |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 | |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 | |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 | |
| 煤炭 | JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 | |
| 轻工 | FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 | |
| 石油 | SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 | |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 | |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 | |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 | |
| 化工 | TA01 | 5 | 5.31 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 | |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 | |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 | |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 | |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 | |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 | |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 | |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 | |
| 谷物 | C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 | |
| 油脂油料 | A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 | |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 | |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 | |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 | |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 | |
| 软商品 | CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 | |
| 农副产品 | JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 | |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动（9月21日与9月22日）
| 对冲合约 | 货值差（万元） | 变动δ（万元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|
| CS01 | -17.57 | 0.58 | 4.40% |
| LU01 | -8.21 | 0.49 | 3.70% |
| LH01 | -10.96 | 0.48 | 3.61% |
| PG01 | -4.85 | 0.47 | 3.52% |
| NI01 | -15.06 | 0.27 | 2.03% |
| FU01 | -6.12 | 0.20 | 1.51% |
| EB01 | -5.07 | 0.12 | 0.89% |
| Y01 | -17.23 | 0.10 | 0.78% |
| AU12 | -26.67 | 0.07 | 0.58% |
| CU01 | -4.21 | 0.06 | 0.48% |
| TA01 | -3.01 | 0.05 | 0.38% |
| PF01 | -2.46 | 0.04 | 0.34% |
| SC01 | -12.54 | 0.04 | 0.32% |
| AL01 | -8.93 | 0.03 | 0.22% |
| C01 | -20.75 | 0.01 | 0.08% |
| A01 | -23.75 | -0.01 | -0.09% |
| SR01 | -12.58 | -0.02 | -0.15% |
| AG12 | 11.50 | -0.02 | -0.16% |
| P01 | -14.23 | -0.04 | -0.29% |
| EG01 | 0.31 | -0.05 | -0.11% |
| PB01 | -8.79 | -0.07 | -0.22% |
| AP01 | -2.15 | -0.08 | -0.40% |
| B01 | -20.04 | -0.08 | -0.41% |
| NR01 | 1.27 | -0.09 | -0.69% |
| HC01 | -7.97 | -0.12 | -0.94% |
| SS01 | -4.85 | -0.13 | -0.98% |
| ZN01 | -22.40 | -0.14 | -1.04% |
| PP01 | -4.26 | -0.15 | -1.10% |
| MA01 | -9.67 | -0.29 | -2.16% |
| SM01 | -8.01 | -0.29 | -2.17% |
| OI01 | -14.24 | -0.23 | -1.73% |
| CF01 | -5.02 | -0.23 | -1.74% |
| BU12 | -4.82 | -0.33 | -2.51% |
结论
本报告提供了RU01合约与其他商品的对冲比例和策略变动数据，有助于投资者理解如何通过跨品种对冲降低风险。建议投资者在实际操作中结合其他研究报告进行综合分析，并注意报告的免责声明，避免盲目依赖数据做出投资决策。
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