20220922-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_801kb

有色金属晨报总结

核心内容概述

2022年9月22日的有色金属晨报分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场走势及影响因素。整体来看，市场受美联储加息政策及宏观经济环境影响较大，同时受到供应端变化、库存水平和消费预期等基本面因素的影响。

主要观点与关键信息

铜

• 市场表现：伦铜下跌，美联储加息75个基点，基准利率升至3.00%-3.25%，创2008年以来新高。
• 宏观影响：美联储态度偏鹰，市场风险情绪回升，对商品市场构成压力。
• 基本面分析：
  • 现货方面：进口铜流入量增加，江西冶炼厂产量恢复，现货升水下滑。
  • 消费方面：下游进入节前备库状态，市场反应消费尚可，但部分下游因高升水和铜价反弹而犹豫。
  • 供应端：LME铜出现交仓，部分来自国内保税区及海外贸易商。
• 价格预期：铜价仍有下跌空间，后续需关注产业备库节奏对价格的影响。

铝

• 市场表现：沪铝夜盘下跌80元/吨至18505元/吨，外盘伦铝破位下行。
• 宏观影响：美联储加息偏鹰，对市场情绪形成压制，短期内利好有限。
• 基本面分析：
  • 港口动力煤维持高价，导致华东自备电电解铝企业成本亏损，支撑铝价。
  • 现货成交：周三现货价格回落，采购情绪略有好转，保税区货物开始流通。
• 价格预期：铝价受成本支撑和供应端减产影响，短期内表现较强，但需关注宏观情绪和库存变化。

锌

• 市场表现：沪锌主力合约下跌130元至24520元/吨，外盘锌价持续下行。
• 宏观影响：美联储加息偏鹰，美元指数上行至111高位，抑制锌价。
• 基本面分析：
  • 海外：俄铝交仓LME，但印尼不锈钢回流量增加，对供应端影响减弱。
  • 国内：进口锌精矿和冶炼利润好转，预计产量提升，但社会库存仍低位。
• 价格预期：锌价下跌风险上升，但低库存状态下需观察库存累积和产量落实情况。

镍 & 不锈钢

• 市场表现：沪镍站上20万后回落，不锈钢减仓弱势震荡。
• 宏观影响：美联储加息偏鹰，美元指数升至2002年以来高点，对镍和不锈钢形成压制。
• 基本面分析：
  • 镍：8月镍铁进口环比增加68%，高冰镍进口突破2万吨，现货成交清淡，升水回落。
  • 不锈钢：印尼不锈钢回流量增加，国内出口连续三月回落，净出口环比减少84.54%。
• 价格预期：基本面偏弱，但需谨慎观察库存变化和供应恢复情况，操作建议观望。

交易策略建议

• 铜：短期铜价仍有下跌空间，建议关注宏观情绪和产业备库节奏。
• 铝：受成本支撑，短期内表现较强，但需警惕宏观情绪变化。
• 锌：下跌风险上升，需等待库存累积和产量提升的信号。
• 镍 & 不锈钢：基本面弱势，盘面风险高位，建议节前多离场观望，操作谨慎。

其他信息

• 作者信息：研究员王颖颖，拥有期货从业资格，联系方式为电话：021-65789219，邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn。
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