科技行业全市场科技产业策略报告第六十期：详析三家龙头企业最新财报，中国集成电路独立测试行业发展如何？-20200329-安信证券-36页_2mb

中国集成电路独立测试行业发展分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年华岭股份、利扬芯片和京元电子三家集成电路独立测试企业的财务表现与业务发展，探讨了中国集成电路测试行业的发展现状、市场格局、技术挑战与未来机遇。

主要观点

• 中国集成电路独立测试行业在2019年呈现稳中有升的发展趋势，随着国内芯片产业的快速发展，测试需求不断增长。
• 京元电子作为行业标杆，在体量和国际化客户结构方面领先，其业务布局多元化，包括晶圆测试、成品测试、封装和预烧等。
• 华岭股份和利扬芯片则更专注于中高端测试业务，华岭股份依托高校科技平台，利扬芯片以提供一站式测试解决方案见长。
• 中国集成电路测试市场仍处于发展初期，主要测试产能集中在芯片厂，第三方测试公司占比约10%。

关键信息

企业表现

• 华岭股份：

  • 2019年营收1.45亿元，同比增长11.59%。
  • 归母净利润3741万元，同比增长10.90%。
  • 毛利率52.54%，净利率25.8%。
  • 研发费用率34.15%，持续提升测试技术。

• 利扬芯片：

  • 2019年营收2.32亿元，同比增长67.66%。
  • 归母净利润6083.79万元，同比增长281.98%。
  • 毛利率52.99%，净利率26.22%。
  • 研发费用率持续高于8%，并拓展5G、智能穿戴、汽车电子等新领域。

• 京元电子：

  • 2019年营收59.3亿元，同比增长22.7%。
  • 归母净利润7.06亿元，同比增长69.4%。
  • 毛利率27.5%，净利率8.75%。
  • 为全球前50大半导体公司中60%提供测试服务，客户结构国际化。

业务范围与科技实力

• 业务范围：

  • 京元电子：覆盖晶圆测试、成品测试、封装、预烧等，测试服务占总收入80%。
  • 华岭股份：覆盖产业链所有环节，包括测试程序开发、设计验证、晶圆测试、成品测试。
  • 利扬芯片：提供晶圆测试、成品测试、晶圆减薄、切割、IC编带等一站式服务。

• 科技实力：

  • 华岭股份和利扬芯片定位中高端测试，拥有自主研发能力。
  • 京元电子具备自制测试设备的能力，如预烧炉，提升测试效率和成本效益。

客户结构

• 京元电子客户以国际大厂为主，服务全球前50大半导体公司中60%。
• 华岭股份客户主要集中在大陆，收入占比超99%。
• 利扬芯片国内客户较多，主要客户为设计企业。

发展机遇

• 国内测试需求不断增长，尤其在国产替代背景下，中高端测试产能紧张。
• 华岭股份提升“芯片测试云”信息服务体系，拓展人工智能、国产芯片等领域。
• 利扬芯片布局5G、智能穿戴、汽车电子等新兴市场，增强市场竞争力。

行业分析

美日台优势

• 美日台在集成电路测试技术、经验方面领先，掌握先进设备和测试方法。
• 中国大陆测试行业起步较晚，但发展迅速，未来有望扩大市场份额。

三次变革

• 集成电路产业经历了从加工制造为主导，到标准工艺加工线与设计公司结合，再到“四业并举”的转变。
• 测试作为产业链的重要环节，贯穿设计、制造、封装和应用全过程。

市场规模与趋势

• 中国封测行业规模占全球市场比例逐渐超过50%。
• 测试行业属于资本密集型、技术密集型和人才密集型产业，进入壁垒高。
• 未来5年、10年、15年，中国测试行业产值将分别增长至50亿、110亿、240亿美元。

行业挑战

• 存在人才、技术、市场竞争激烈及初期投资大的风险。
• 测试设备依赖进口，成本高，维护复杂。

总结

中国集成电路独立测试行业正处于快速发展阶段，受益于国内芯片产业的崛起和国产替代的推动，测试需求不断上升。京元电子、华岭股份和利扬芯片作为行业领军企业，各自在业务布局、技术实力和客户结构方面具有显著优势。然而，行业仍面临技术、人才和资本等多方面的挑战，未来需加强研发投入和人才培养，以提升整体竞争力。