20220124-渤海证券-大类资产配置周报_权益市场节前有望触底反弹_6页_731kb

文档总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师张佳佳撰写，发布于2022年1月24日，主要分析了2022年1月17日至21日期间债市与股市的表现，并结合历史数据与行业政策，提出了大类资产配置建议。

主要观点

• 债市方面：央行在1月17日和18日通过MLF和逆回购操作释放流动性，利率下调10BP，1月20日进一步下调LPR，显示出政策宽松的倾向。十年期国债收益率下降，表明市场对稳增长政策的预期增强。
• 股市方面：上周A股市场涨跌互现，上证50指数涨幅最大，而创业板指数和科创50指数跌幅较大。北向资金净流入291.97亿元，显示外资对A股的看好。申万31个行业中，仅有10个行业上涨，表明市场整体偏弱。
• 历史表现：近十年春节前最后五个交易日，上证综指上涨概率达70%，创业板指数上涨概率高达80%，显示节前市场有较强上涨趋势。
• 行业政策：国务院和国家发改委等部门相继发布旅游业和电动汽车充电基础设施相关文件，为机场航运、新能源汽车等产业带来政策利好。
• 资产配置建议：在降息确认政策底后，债市仍具配置价值，而随着股市进入底部区域，权益市场有望触底反弹。短期建议关注房地产、钢铁、机场航运和新能源汽车产业链；中长期看，受疫情影响的餐饮旅游行业将有修复机会。

关键信息

• 货币政策：1月17日MLF和逆回购操作利率下调10BP，1月20日LPR下调10BP和5BP。
• 市场表现：
  • 上证指数微涨0.04%
  • 沪深300指数上涨1.11%
  • 上证50指数上涨2.54%
  • 创业板指数下跌2.72%
  • 科创50指数下跌1.67%
• 成交额：沪深两市全周累计成交5.51万亿元，北向资金净流入291.97亿元。
• 行业涨跌：21个行业下跌，10个行业上涨，医药生物、国防军工等跌幅居前，煤炭、计算机、银行等涨幅居前。
• 政策利好：
  • 旅游业：到2025年，国内旅游蓬勃发展，入境旅游将有序推进。
  • 电动汽车充电：到“十四五”末，形成满足2000万辆电动汽车充电需求的充电基础设施体系。
• 投资建议：
  • 短期：关注房地产、钢铁、机场航运、新能源汽车等稳增长和政策利好行业。
  • 中长期：餐饮旅游行业有望修复。
• 风险提示：经济下行超预期、全球疫情发展超预期。

投资评级说明

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