20220124-长安期货-生猪周报_价格反弹乏力_节前注意控制风险_18页_2mb

报告摘要

生猪周报总结

核心内容

2022年1月24日发布的生猪周报指出，当前生猪市场整体呈现价格反弹乏力、节前风险控制为主的态势。生猪期货主力合约价格上行动力不足，现货价格虽有小幅反弹，但受供应充足及需求疲软影响，整体市场仍偏空。

主要观点

期货市场表现：
生猪期货主力3月合约价格上行乏力，1月合约在13500元/公斤附近调整，远月合约波动不大，以横盘为主。春节备货并未显著推动价格上涨，周度收盘价分别为13850、14900、17165元/公斤。
现货市场表现：
2022年1月10日至16日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.32元/公斤，同比下降55.6%；白条肉平均出厂价格为21.83元/公斤，环比下降4.5%，同比下降53%。外三元生猪价格止跌反弹，但22省市平均价格仍偏弱。
供应端分析：
生猪存栏量维持高位，2021年末存栏约4.5亿头，同比增长10.5%。能繁母猪存栏量结束连续6个月的环比下降，表明供应高峰期可能延长。2021年11月能繁母猪存栏为4296万头，12月回升至4327万头。
需求端分析：
冬季消费旺季已过，春节前居民备货需求有所提振，但受疫情影响，消费未恢复至疫情前水平。12月社零消费总额商品零售增速为2.3%，餐饮收入同样回落。需求端对价格的支撑有限。
出栏与价格趋势：
全国外三元生猪出栏均重为123.32公斤，周环比下降0.19%。部分区域因非洲猪瘟影响及节前出栏积极性较高，拉低整体均重。生猪价格已回落至正常年份波动中枢，但短期反弹空间有限。
养殖利润：
自繁自养生猪养殖利润为-300.36元/头，外购仔猪养殖利润为-33.15元/头，养殖企业普遍亏损。利润偏弱可能抑制补栏意愿，进一步影响价格走势。
猪粮比价：
2022年1月21日当周猪粮比价为5.17：1，尚未进入过度下跌预警区间。当前生猪产能处于合理区间，政府未释放明显收储信号。

关键信息

节前行情：
节前补栏积极性差，仔猪价格维持弱势，预计节前价格将震荡在25-30元/公斤区间。节前需求提振下，现货价格或有反弹，但期货市场反弹空间有限。
企业出栏情况：
2021年12月11家上市猪企累计销售生猪1005.25万头，环比增长11.56%，同比增长23.84%。11月屠宰量为2649万头，环比下降12%，同比增加39%。
市场预期：
中长期来看，供应端仍处高位，价格或继续偏弱震荡；短期则受节前备货及需求提振影响，现货价格或有小幅反弹，但期货市场反弹有限。
风险提示：
节前建议控制仓位，减仓为主，轻仓或空仓过节。节后将进入春节淡季，需求进一步趋弱。