20220124-渤海证券-A股市场投资策略周报_降息强化_政策底_节前交投或趋弱_8页_921kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场在政策与经济数据的双重影响下呈现结构性分化，权重板块表现相对强势，而部分成长性板块则承压走弱。降息政策的出台进一步确认了“稳增长”的方向，市场对政策底向经济底的传导保持乐观，但短期内交投活跃度可能因春节临近而趋弱。

主要观点

• 市场表现：上周重要指数涨跌不一，上证50和沪深300分别上涨2.54%和1.11%，而科创50和创业板指则下跌1.67%和2.72%。市场整体交投活跃度有所下降，且下周预计交投将偏弱。
• 政策影响：央行降息及MLF操作利率下调，释放出稳增长的明确信号，同时强调“稳”是当前重点，政策工具箱将进一步打开。
• 经济数据：2021年四季度经济增速虽略高于预期，但内需不足问题突出，尤其是房地产投资加速下行，社零增速明显走弱，网上零售额负增长成为重要拖累因素。
• 行业表现：数字经济相关概念受政策利好推动表现强劲，基建稳增长板块受益于降息而走强；海外科技股调整对医药、汽车等赛道形成压力。
• 投资策略：短期可关注稳增长板块（如基建、地产链）的博弈机会，中长期可布局碳中和、数字货币及疫情后复苏的机场、航运等板块。

关键信息

市场回顾

• 上证50和沪深300上涨，科创50和创业板指下跌。
• 成交量环比增加，但最后一个交易日不足万亿。
• 北向资金净流入291.97亿元，市场情绪有所走弱。

经济压力

• 2021年四季度经济增速为4.0%，但仍面临较大增长压力。
• 房地产投资当月同比降幅扩大至-13.9%，累计增速下行至4.4%。
• 社零同比增速回落至1.7%，网上零售额同比负增长0.76%。

政策动态

• 央行降息：1年期LPR下调10个基点，5年期LPR下调5个基点。
• MLF和逆回购操作利率均下调10个基点，释放宽松信号。
• 国常会延续减税降费政策，支持企业纾困和发展。
• 央行强调“稳”是当前重点，政策工具箱将进一步打开。

投资建议

• 稳增长板块：基建和地产链可作为短期关注重点。
• 碳中和板块：新能源板块止跌，绿电板块或迎来再布局机会。
• 中长期机会：数字货币（受政策推动）和疫情缓解后的机场、航运板块值得关注。

风险提示

• 经济下行超预期
• 全球疫情发展超预期

附图说明

• 图1-10：展示了各指数走势、成交额变化、AH股溢价指数、陆股通资金流入、融资融券数据等，反映市场情绪与资金动向。
• 图11-16：分析了行业涨跌幅、PB与PE历史对比、工业增加值、固定资产投资等数据，揭示当前经济与市场结构。
• 图17-18：展示了回购利率变化，反映市场流动性状况。
• 图19-20：呈现了上周涨幅与跌幅前20的题材板块，帮助投资者识别市场热点与冷门。

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师宋亦威、严佩佩独立撰写，基于合法合规的数据与信息，反映个人观点，不受第三方影响。

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