20220124-华安期货-铝周报_节前_铝价维持偏弱趋势__10页_1016kb

铝周报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月24日发布的铝市场周报，主要分析了铝价走势、市场基本面、宏观资讯及资金流动性情况，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

铝价走势

• 沪铝：本周维持高位震荡，AL2203合约收于21430元/吨，环比上涨270元/吨。
• 外盘伦铝：维持强势，但周五出现3%的日内跌幅，结束单边上涨。
• 现货价格：长江现货上周均价为21334元/吨，环比下降108元/吨。
• 基差：沪铝2203合约升水长江现货为20元/吨。
• 整体趋势：临近春节，市场需求难有亮点，投机情绪降低，价格大概率维持偏弱震荡。

市场基本面

• 铝土矿：国内价格主稳，山西、河南、贵州地区价格分别为460元/吨、450元/吨、420元/吨。海外进口矿价格稳定，几内亚和印尼三水铝土矿CIF价格分别为56美元/干吨和58美元/干吨。
• 氧化铝：现货价格大幅上涨，北方和南方市场报价分别上涨195元/吨和210元/吨，库存出现累库。
• 电解铝：现货价格保持平稳，华东和华南地区报价分别为21340元/吨和21360元/吨。社会库存和场内库存均环比增加，库存总量为74.9万吨，场内库存为11.2万吨。
• 成本端：氧化铝价格维持高位，电解铝平均完全成本稳定在17800-18000元/吨附近，企业利润再次来到3000元/吨附近，生产情绪乐观。
• 产能变化：电解铝运行产能整体变化不大，云南地区电力缓解但受能耗双控政策影响，仅小部分复产。北方采暖季未见实际减产，预期中的减产和限产多推迟至元旦后，年内供应端变化不大。

关键信息

操作建议

• 交易策略：继续考虑采取双卖策略，上下区间可从19000-21500上移到19500-22000。

市场变化因素

• 山东地区：受冬奥会影响，氧化铝企业减产，导致供应减少。
• 电解铝库存：出现累库，对价格形成压制。
• 成本支撑：氧化铝价格上涨，成本端给予价格支撑。

图表数据

• 图1：阳极碳棒价格
• 图2：氟化铝价格
• 图3：国产铝土矿价格
• 图4：铝土矿库存
• 图5：氧化铝价格
• 图6：氧化铝产量
• 图7：电解铝产量
• 图8：国内氧化铝建成产能
• 图9：国内电解铝运行产能
• 图10：国内铝材消费量
• 图11：国内电解铝建成产能
• 图12：国内电解铝产能利用率
• 图13：国内电解铝社会库存
• 图14：上交所交割库存
• 图15：PMI指数
• 图16：CPI/PPI指数
• 图17：投资数据
• 图18：消费数据
• 图19：央行公开市场操作
• 图20：银行间同业拆借利率
• 图21：Shibor

宏观资讯

1. 上海市经济增长目标定为5.5%，有信心实现目标。
2. 山东省将加快提高城乡居民收入，深化收入分配体制改革。
3. 前海蛇口自贸片区口岸进出口增长32.1%，外贸集装箱总量增长8.2%。
4. 财政资金结余较大，预计新增财政赤字和专项债规模将有所下滑但整体保持稳定。
5. 多地重大项目集中开工，固定资产投资成为经济平稳运行的“压舱石”。
6. 海南自贸港首票“零关税”商品通关，为经济发展注入动力。
7. 新冠肺炎疫情新增病例和无症状感染者数量有所增加，多地采取防控措施。

资金流动性

• R001：加权平均利率为2.1353%，较上周下跌12.87个基点。
• R007：加权平均利率为2.3499%，较上周上涨0.51个基点。
• R014：加权平均利率为2.5969%，较上周上涨34.52个基点。
• R1M：加权平均利率为2.728%，较上周上涨9.05个基点。
• SHIBOR隔夜：2.063%，较上周下跌14.6个基点。
• SHIBOR1周：2.112%，较上周下跌10.1个基点。
• SHIBOR2周：2.368%，较上周上涨13.3个基点。
• SHIBOR3月：2.466%，较上周下跌3.4个基点。

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编制信息

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