20220227-太平洋-基建行业_六稳六保_总基调有望持续发力_20页_1mb

报告摘要

“六稳六保”总基调下的基建行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了当前我国基建行业的发展态势，指出在“六稳六保”政策的持续推动下，基建行业有望保持稳定增长。同时，报告强调绿色建筑作为未来建筑业的重要方向，并对相关投资机会进行了推荐。

主要观点

政策支持持续
- 本周中央政治局会议再次强调“六稳”、“六保”工作，表明我国将继续以“稳字当头”“稳中求进”为主基调。
- 为完成经济目标任务，稳增长和扩内需成为主要手段，基建行业将受益于政策支持，开工率加速复苏，验证行业复苏逻辑。
绿色建筑成为未来方向
- 住建部明确2022年将持续开展绿色建筑创建行动，推动碳达峰、碳中和目标。
- 多个省份如江苏、湖北、安徽等加快绿色建筑部署，提出具体目标，如江苏力争到2025年新建建筑全面按超低能耗标准设计建造，安徽要求2022年绿色建筑竣工面积占新建民用建筑比例达70%以上。
- 绿色农房和可再生能源建筑一体化应用也在多地推广，如四川、陕西鼓励绿色农房建设，福建推广光伏应用。
基建投资边际改善预期
- 在全球局势不明朗的背景下，基建产业链上下游整体估值偏低，订单充足，具备较强的风险抵御能力。
- 建议关注低估值的基建龙头企业，如中国建筑、中国铁建、中国中铁。
减隔震投资机会
- 防灾减灾长期发力，立法已通过，未来20-30倍增长空间可期。
- 推荐相关标的：震安科技、天铁股份。
轨交板块受益于“交通强国”战略
- 轨道上的“城市群”建设需求广阔，轨交板块长期受益。
- 推荐标的：天铁股份、中国中铁、中国铁建。
能耗双控背景下的投资机会
- 在能耗双控政策下，绿电、BIPV等绿色能源相关领域值得关注。
- 推荐标的：中钢国际、中国电建、中材国际。

关键信息

行业估值：截至本周，建筑板块PE（TTM）为9.8，PB（LF）为1.06，整体估值偏低。
政策动向：2022年中央一号文件提出全面推进乡村振兴，确保粮食安全，稳定生猪生产，提高稻谷、小麦最低收购价。
市场表现：本周建筑指数下跌6.52%，跑输沪深300指数4.85个百分点。部分个股表现较好，如宁波建工、沃施股份等，但也有部分个股跌幅较大。
订单情况：建筑央企新签合同额整体呈上升趋势，尤其在2021年及2022年初，订单增长显著。
原材料价格：水泥、钢材价格指数出现波动，部分区域价格有所上涨。

投资建议

关注低估值龙头：中国建筑、中国铁建、中国中铁。
关注绿色建筑相关企业：如震安科技、天铁股份、中钢国际、中国电建、中材国际。
关注政策受益板块：轨交板块、乡村振兴相关领域。

重点推荐公司盈利预测表

代码	名称	最新评级	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	股价（2022/2/25）
601668	中国建筑	买入	1.07	1.21	1.34	4.73	4.18	3.78	5.07
601186	中国铁建	买入	1.50	1.88	2.11	4.84	4.24	3.77	7.98
601390	中国中铁	买入	0.96	1.14	1.27	6.06	5.42	4.85	6.17
002541	鸿路钢构	买入	1.53	2.15	2.78	31.01	21.73	16.79	46.69
300767	震安科技	买入	1.12	0.77	2.35	102.09	104.74	34.50	81.16
300587	天铁股份	买入	0.63	0.53	0.82	63.05	37.46	24.07	19.68
600970	中材国际	买入	0.65	0.79	0.94	19.81	12.78	10.72	10.12
000928	中钢国际	买入	0.48	0.00	0.61	15.81	0.00	12.16	7.43
601669	中国电建	买入	0.46	0.59	0.70	14.90	13.22	11.07	7.78