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聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场走势分化，聚乙烯（PE）价格偏弱震荡，而聚丙烯（PP）则表现强势，高位坚挺。市场受到多种因素影响，包括供应变化、成本支撑以及下游需求情况。

主要观点

聚乙烯（PE）市场

• 价格走势：PE市场价格多数下跌，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格跌幅在28-176元/吨之间。
• 供应端：部分检修装置重启，供应增加，导致市场承压。同时，新增广西石化等检修，整体产量预期微增。
• 成本端：地缘风险溢价回落，油价偏弱运行，油制成本支撑减弱，煤制成本变化不大。
• 需求端：下游开工率小幅下降，农膜进入传统淡季，包装膜以短协订单为主，需求疲弱。
• 市场展望：预计PE将震荡下跌，短期内缺乏强劲上行动力。

聚丙烯（PP）市场

• 价格走势：全国拉丝均价上涨2.08%，至9788元/吨。
• 供应端：部分装置检修回归，但炼化企业仍维持检修，供应缩量利好犹存。
• 成本端：油制成本高位支撑，煤制产能利用率维持较高水平。
• 需求端：通用产品因利润微薄，订单跟进放缓；改性及包装行业刚需支撑明显。
• 市场展望：PP预计偏强震荡，短期受供应缩量和成本支撑影响，价格有望维持高位。

关键信息

价格趋势

• PE价格：受供应增加和成本支撑减弱影响，价格多数下跌。
• PP价格：因低库存和现货货源偏紧，价格表现强势，但供需矛盾逐步显现。

成本分析

• 油价：地缘风险溢价回落，油价承压偏弱运行，油制成本支撑减弱。
• 煤制成本：变化不大，上游利润小幅承压。
• 乙烯价格：东北亚现货价（CFR，中间价）波动较大，从1000元/吨至1450元/吨不等。

产能利用率

• PE产能利用率：整体维持在76%左右，部分月份略有波动。
• PP产能利用率：中国和全球产能利用率均有所波动，但整体维持在较高水平。
• PDH制PP产能利用率：中国产能利用率呈现波动，部分月份下降明显。

检修减损量

• PE检修减损量：从1.0%上升至20.0%，部分月份增加显著。
• PP检修减损量：中国检修减损量从3.0%上升至31.0%，显示供应端存在较大波动。

市场策略

单边策略

• L09：关注7800附近支撑。
• PP：多单持有者可买入虚值看跌期权以对冲风险。

跨期策略

• 观望：当前市场不确定性较高，建议暂时不进行跨期操作。

数据图表概览

产量与产能利用率

• PE产量：中国周产量有所波动，整体趋势较为平稳。
• PP产量：中国周产量略有上升，部分月份因检修而下降。
• 产能利用率：中国和全球PP产能利用率呈现波动，但整体维持较高水平。

基差与库存

• 基差：PP基差表现较好，但PE基差较弱。
• 库存：产业链小幅去库，但幅度不及预期，显示终端需求疲弱。

毛利与成本

• 生产毛利：LLDPE油制毛利波动较大，部分月份出现亏损。
• 检修损失：PE和PP检修损失量增加，对市场供应产生影响。

总结

本周聚烯烃市场呈现分化走势，PE受供应增加和成本支撑减弱影响，价格多数下跌；PP则因低库存和现货货源偏紧表现强势，但供需矛盾逐步显现。市场驱动逐步倾向需求侧，价格预计将回归理性趋势。后续需重点跟踪库存与基差变化，把握阶段性行情节奏。