20140915-兴业证券-煤炭开采_周报-限产促进行业复苏_煤价有望企稳回升_13页_809kb

煤炭行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2014年9月煤炭行业的市场动态，涵盖国际与国内煤价、航运价格、库存变化及下游行业表现等，旨在为投资者提供行业走势判断与投资建议。

主要观点

• 行业复苏预期增强：全国煤炭企业达成下半年减产10%的共识，各地减产潮逐步展开，有助于行业供需平衡，推动煤价企稳回升。
• 煤价走势：国际煤价普遍下跌，但国内环渤海动力煤价周环比持平，显示国内市场相对稳定。
• 航运价格小幅下跌：沿海煤炭运价有所下降，但整体仍保持平稳。
• 库存回升：秦港库存继续上升，显示市场供需趋于平衡，库存管理趋于合理。
• 下游行业表现：钢材价格企稳回升，水泥价格部分上涨，房地产和工业投资有所波动，但整体保持增长趋势。

关键信息

重点公司与评级

国际煤价

• 纽卡斯尔港：9月12日现货价66.07美元/吨，周环比下跌1.38美元/吨。
• 欧洲ARA三港：9月12日动力煤价格75.77美元/吨，周环比下跌0.43美元/吨。
• 南非RB动力煤：9月12日价格67.74美元/吨，周环比下跌0.45美元/吨。
• 澳大利亚BJ动力煤：9月11日价格66.65美元/吨，周环比下跌1.50美元/吨。

国内煤价

• 港口：秦港动力煤价周环比持平，9月15日5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡平仓价分别为530元/吨、485元/吨、425元/吨、380元/吨。
• 坑口：产地煤价稳中有跌，如开滦肥精煤、焦精煤出厂含税价分别为860元/吨、890元/吨，周环比下降10元/吨；石家庄焦精煤出厂含税价为889元/吨，周环比下降1元/吨；邢台1/3焦精煤车板含税价809元/吨，周环比下降1元/吨。

航运价格

• 秦皇岛至广州：9月12日运价30.6元/吨，周环比下跌0.8元/吨。
• 秦皇岛至上海：运价22.4元/吨，周环比下跌0.3元/吨。
• 秦皇岛至宁波：运价27.9元/吨，周环比下跌0.3元/吨。
• 秦皇岛至福州：运价30.5元/吨，周环比下跌0.5元/吨。

煤炭库存

• 全国重点煤矿：7月末库存5629万吨，环比下降201万吨，同比上升819万吨。
• 山西国有重点煤矿：7月末库存1710万吨，环比增加90万吨，同比增加314万吨。
• 秦港：9月15日内贸煤库存610万吨，周环比上升16万吨。
• 广州港：库存258万吨，周环比下降24万吨。
• 重点电厂：8月20日煤炭总库存7931万吨，库存可用天数22天，较上月初减少1天。

下游行业数据

• 钢材：螺纹钢库存环比减少1.39%，热轧板价格周环比下跌10元/吨。
• 焦炭：唐山、平顶山、七台河二级焦炭价格均周环比持平。
• 水泥：上海42.5标号水泥价格周环比上涨10元/吨，合肥42.5标号水泥价格周环比持平。
• 房地产：1-8月房屋新开工面积同比下滑10.50%，商品房销售面积同比下降8.3%。
• 工业：1-7月发电量同比增长5.5%，全社会用电量增长4.9%。

风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响煤炭需求。
• 产能释放超预期：可能对价格造成压力。

投资建议

• 推荐关注永泰能源、冀中能源、兰花科创和中国神华等公司，认为其具备较好的投资价值。
• 预计四季度煤炭价格可能上涨，行业复苏迹象明显。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露

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联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍，电话：021-38565916，邮箱：dengyp@xyzq.com.cn
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、李丹、郑小平、吴磊
• 深圳地区销售经理：朱元或、李昇、杨剑、王维宇、邵景丽
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

以上为本报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点及关键信息。