20240826-华安证券-瑞丰新材-300910.SZ-上半年业绩同比大幅增长_核心客户准入持续突破_4页_434kb

瑞丰新材2024年上半年业绩大幅增长，实现营业总收入1500亿元，同比增长1212%；归母净利润319亿元，同比增长2759%。增长主要来自润滑油添加剂业务，销量增加和毛利率提升推动业绩增长。

润滑油添加剂出口量同比增1827%，公司产品毛利率高达358.3%，同比提升291个百分点。核心客户准入取得突破，与壳牌、美孚、中石化等大企业合作，将推动市场份额快速提升和销量增长。

公司通过API认证壁垒，产品性能持续优化，符合国际标准，与下游合作方的关系加强将助力进入主流市场并提高品牌认知度。

未来公司预计保持高增长，2024-2026年归母净利润分别为75、94、120亿元，PE估值分别为15、12、9倍，维持“买入”评级。认证突破、产能扩张将带来量价齐升机会。

潜在风险包括认证失败、原材料价格波动、汇率政策变化等，对业务稳定性和市场预期可能造成影响。