20250802-西南证券-再升科技-603601.SH-拟并入迈科隆_做强高效节能_5页_1mb

再升科技（603601）发布报告，讨论其拟现金收购四川迈科隆真空新材料有限公司49%股权的交易，以强化高效节能材料业务。并购涉及支付2.31亿元，交易后公司获得迈科隆的董事会控制权，并整合其产品线。

迈科隆专注于VIP真空绝热板的研发和制造，2024年营收4.39亿元，增长率54%，主要受益于下游客户如比亚迪、美的集团的拓展，销售净利率约6.15%。产品应用广泛，包括家电、新能源汽车等领域，未来增长潜力大。并购后，公司将通过迈科隆扩展产业链，提升市场竞争力。业绩承诺显示，未来三年营收和利润将显著增长，累计营收不低于16.74亿元，净利润不低于0.87亿元。

下游需求方面，市场监管总局发布的新标准要求采用高性能绝热材料，预计从2026年起推动更多需求，叠加迈科隆的全球销售网络，渠道优化可加速市场渗透。投资建议维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为0.11元、0.15元、0.18元，对应PE分别为47倍、34倍、28倍。风险包括宏观经济波动、贸易摩擦及业务开拓不及预期。总体看，公司增长动能强劲，产业链布局优化，有望实现稳固增长。