20221020-首创证券-商贸零售行业简评报告_强调关注市场经济_关注出口和大众消费的结构机会_2页_324kb

商贸零售行业简评报告总结（2022.10.20）

核心内容概述

本报告对商贸零售行业进行了简要分析，指出在当前宏观经济背景下，应重点关注市场经济、出口业务以及大众消费的结构性机会。报告整体对行业持“看好”态度，并给出了具体的投资建议。

主要观点

1. 政策导向

• 二十大报告虽未直接提及商贸零售行业，但其在市场经济、对外贸易、共同富裕等方面的论述为行业提供了方向性指导。
• 市场经济改革：报告强调坚持社会主义市场经济改革方向，推动高水平对外开放，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
• 外贸发展：加快构建新发展格局，推动高质量发展，建设贸易强国，推动“一带一路”高质量发展，维护多元稳定的国际经济格局。
• 共同富裕：报告中提及四次，指出共同富裕是推动社会发展的关键，对大众消费具有积极影响。

2. 行业机会

• 跨境商贸：随着高水平对外开放政策的推进，跨境商贸相关企业将受益，值得关注。
• 国内渗透提升：在政策支持下，国内商贸业务快速发展的企业，如危化运输龙头，具有投资潜力。
• 大众消费细分行业：在共同富裕背景下，大众消费表现出更强的韧性，产品升级带来的产业扩张值得期待。烘焙、卤制品、速冻等细分行业龙头具备竞争力。
• 平价电商平台：在新消费趋势下，平价电商平台市占率有望提升，具有确定性增长机会。

关键信息

• 投资建议：推荐关注跨境商贸、国内渗透提升、大众消费产品升级及平价电商平台等方向。
• 风险提示：
  • 政策落地不及预期
  • 疫情强度高于预期
  • 外贸形势弱于预期

投资评级说明

投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数进行对比。

投资建议的评级标准

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 李田，首创证券商贸行业首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾任职于山西证券、安信证券、天风证券等机构。
• 其团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。
• 作者对报告内容和观点负责。

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