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财富管理部投顾业务总结（2022.02.07）

核心内容概述

本报告分析了A股市场在春节前一周的表现，结合资金流动、板块轮动及政策导向，提出当前市场环境下的投资策略和关注方向。整体来看，市场情绪有所修复，科技与消费板块表现较强，但部分权重股和周期行业仍承压。政策层面，国家发改委推动适度超前开展基础设施投资，同时中央网信办等联合发布区块链产业生态发展通知，为相关领域带来积极信号。

主要观点

1. 市场情绪与技术面分析

• 节前市场表现：受节前效应及外围利空影响，市场快速回落，但下跌出现衰竭迹象，承接资金充裕。
• 板块表现：科技题材（如通讯服务、计算机设备、光学光电子）逆势上涨，消费板块（如景点旅游、酒店餐饮）表现强势，市场整体涨跌比为3294:1258，多方占据优势。
• 技术面：沪指处于震荡格局，接近区间下沿，量能略有萎缩，场内筹码稳定，不宜盲目悲观。

2. 资金流动分析

• 央行操作：节前央行净投放1000亿元，1月17日以来累计净投放12500亿元，显示流动性趋松。
• 逆回购到期：本周央行公开市场将有9000亿元逆回购到期，资金面压力可能增大。
• 主力资金：节前最后一个交易日沪深两市主力资金净流出191.60亿元，其中创业板流出14.78亿元，北向资金连续两日净卖出超百亿，主要流出标的包括贵州茅台、比亚迪、中国平安等。
• 净买入：阳光电源、格力电器等个股获主力资金净买入，显示出市场对部分成长股的偏好。

3. 行业与板块展望

• 科技与军工：看好科技题材，尤其是具备坚实逻辑和充分调整的板块，军工科技成为虎年新主线。
• 消费板块：受内需疲弱和疫情反复影响，消费板块调整幅度较大，建议以防守配置为主。
• 光伏与锂电：光伏产业链产能释放，硅料价格有望继续下探，但锂电行业仍保持高景气度，具备反弹空间。
• 医药板块：整体高估，受政策下行周期影响，建议回避。
• 周期行业：多数周期行业潜在产能巨大，不建议盲目参与。

关键信息

1. 政策支持方向

• 基础设施投资：国家发改委提出适度超前开展基础设施投资，以稳定经济运行。
• 区块链产业：中央网信办等十六部门联合发布区块链试点通知，推动产业生态发展。

2. 重点受益企业

• 远光软件：与AWS合作，进军军工软件，受益于区块链和云计算。
• 四维图新：车联网龙头企业，与华为战略合作，受益于北斗系统建设。
• 神州信息：深耕金融科技与区块链技术，参与量子通信建设，是华为产业链重要成员。
• 佳都科技：在RCS、人工智能、智能安防等领域有深厚积累，兼具金融与科技属性。

操作策略建议

• 聚焦成长股：关注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业及具备产品议价权的细分领域龙头。
• 关注科技主线：科技题材逻辑坚实，调整充分，成为虎年新主线。
• 谨慎参与周期行业：多数周期行业产能过剩，不建议盲目参与。
• 配置方向：建议做防守配置，重点配置军工、绿色电力、元器件等具备业绩支撑的板块。

风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
• 免责声明：报告内容基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性，也不承担因使用本报告而产生的任何损失。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

总结

2022年春节前一周，A股市场受节前效应及外围利空影响出现调整，但整体情绪趋于修复，科技与消费板块表现强劲。央行持续净投放资金，流动性保持宽松，但需关注逆回购到期压力。政策层面，基建投资与区块链产业生态发展为市场提供支持，重点受益企业包括远光软件、四维图新、神州信息、佳都科技等。操作上建议关注高景气与景气改善的行业，如军工科技、绿色电力等，同时对医药和部分周期行业保持谨慎。