20210710-中航证券-电子行业周报_二季度业绩高增长性确定_看好三季度半导体景气度持续提升_11页_620kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容

2021年7月10日发布的中航证券电子行业周报指出，电子行业在二季度表现出高增长性，且看好三季度半导体景气度持续提升。行业投资评级为“增持”，电子（申万）指数本周上涨5.05%，涨幅居行业前列。

主要观点

• 行业景气度提升：全球芯片短缺与国产替代加速，推动半导体行业高增长，多数上市公司上半年业绩同比大幅上升，预计三季度业绩将延续增长趋势。
• 市场风格转变：近期电子板块涨幅前十的公司多为创业或科创板企业，市值普遍较低，显示市场风格由“抱团股”转向高成长性小市值股票。
• 半导体行业周期性复苏：全球半导体市场周期预计为四至五年，2021年开启新一轮高景气复苏，IDC预计2021年全球半导体销售额将达5220亿美元，同比增长12.5%。
• 产业链供需失衡：当前半导体行业处于“弱供给-低库存-强需求-满产能”状态，设备、材料、设计等环节均受益于供需不匹配，带动盈利提升。

关键信息

本周行情

• 电子（申万）指数上涨5.05%，行业排名5/28。
• 上证综指上涨0.15%，深证成指上涨1.18%，创业板指上涨2.26%。
• 个股涨幅前五：晶丰明源（+42.13%）、泰晶科技（+37.36%）、科恒股份（+29.53%）、思瑞浦（+28.33%）、天华超净（+27.58%）。
• 个股跌幅前五：振邦智能（-14.15%）、大恒科技（-13.99%）、明微电子（-12.93%）、利通电子（-11.49%）、鸿利智汇（-9.67%）。

重要事件

• 全球芯片短缺影响扩大，日本游戏机、汽车用品缺货，部分空调厂商减产。
• 台积电、联电等晶圆代工厂与英飞凌签订2022-2023年订单，订单模式由JIT转为提前预订。
• 2021年5月全球半导体销售额达436亿美元，同比增长26.2%。
• LG升级产线，为苹果提供120Hz刷新率屏幕。
• 美国商务部将34家中国实体列入清单，影响半导体供应链。

投资建议

• 半导体设备：建议关注北方华创、晶盛机电、中微公司等，受益于中长期资本开支增加。
• 芯片设计：韦尔股份、斯达半导等受益于国产替代，成长性高。
• 封测：长电科技、通富微电、华天科技等有望受益于市场需求增长。
• 消费电子：iPhone出货量预计增长12.3%，苹果产业链公司如立讯精密、歌尔股份、德赛电池值得关注。
• 可穿戴设备：TWS耳机市场增长显著，安卓阵营增速加快，建议关注恒玄科技、歌尔股份、漫步者等。
• 电子元件：MLCC、钽电容等需求旺盛，火炬电子、宏达电子等军用电子元件企业表现突出。
• 面板：OLED和LCD市场均面临供需紧张，建议关注京东方A、TCL科技等。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，证券执业证书号：S0640520080002。

风险提示

• 5G技术进展低于预期。
• 全球疫情存在不确定性，可能影响供应链和市场需求。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业投资评级：增持（行业增长高于沪深300指数）、中性（行业增长与沪深300指数相当）、减持（行业增长低于沪深300指数）。