20240623-华宝证券-策略周报_成交降至地量_仍需耐心谨慎_9页_1mb

华宝证券策略周报总结

一、 报告期市场回顾

本周（6月18日-6月21日）A股市场整体呈现缩量下跌态势。日均成交额降至7106亿元，5月31日单日成交不足6200亿元，创下年内次低水平。外资通过北向渠道一周净流出161亿元，显示资金面持续流出压力。

在宏观经济预期疲软背景下，沪深300等基准指数继续下跌，市场赚钱效应整体薄弱，仅电子、通信等个别科技板块获得相对较好表现。

二、 市场分析与展望

市场特征

1. 股债性价比与风险溢价回升，表明市场风险偏好下降，处于较低情绪阶段。
2. 市场换手率进一步下降，投资者活跃度降至冰点区域，资金维稳而非积极做多。
3. 北向资金单周净流出扩大，外部扰动风险（如大选、法国议会选举）叠加内部基本面未明显改善，压制市场反弹动能。

近期核心观点

预计短期内A股仍将处于磨底阶段，整体仓位维持偏防御。策略上应保持耐心，重点观察政策变化信号以及可能存在的超跌反弹机会。

行业层面，电子、科技板块仍具占优属性。

三、 下周重点关注事项

1. 6月27日公布中国工业企业利润数据，或可间接反映企业经营状况。
2. 6月30日将发布官方PMI数据，这是判断6月经济整体景气度的重要指标。

四、 风险提示

投资者需警惕以下风险因素：

1. 基本面疲软不及预期导致复苏进程放缓
2. 政策效果缓慢显现
3. 地缘政治不确定性上升
4. 全球再通胀压力
5. 美法大选带来市场波动风险

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