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华宝证券策略周报：外资延续流出，成交进一步缩量

投资要点

• 基本面回顾与资产配置展望：海外市场因非农数据降温，全球风险偏好升温；中国工业企业盈利增速回落，复苏乏力，地产政策优化但市场信心有限。
• A股市场回顾与展望：本周A股成交缩量至6107亿元，北向资金净流出139亿元。预计短期处于磨底期，行情反复，建议耐心等待政策信号。
• 关键指标跟踪监测：
  • 估值分位数：中证500、中证1000指数估值分位数回落，宽基指数总体稳定。
  • 风险溢价与股债性价比：两者均上升，股债性价比小幅回落，受长债收益率调控影响。
  • 换手率与活跃度：总体活跃度下降，仅微盘股指数小幅上升。
• 下周重点事件：7月10日中国通胀数据、金融数据；7月11-12日美国CPI、PPI数据。

市场总结与展望

• 当前A股策略建议：多看少动，保持耐心，关注政策发力信号。
• 风险因素：经济修复不及预期、政策效果不达目标、地缘与通胀风险、美国大选与法国议会不确定性。

风险提示

• 外部风险：海外再通胀、地缘冲突。
• 内部风险：经济恢复乏力、政策落地延迟。

关键图表

• 图1-9覆盖了全球资产影响因素、市场风险溢价、股债性价比、换手率、资金流向、行业轮动等关键数据。