20240425-西南证券-中海油服-601808.SH-2024年一季报点评_业绩超预期_钻井业务表现亮眼_5页_1mb

中海油服2024年一季度报告分析总结

根据西南证券的研究报告，中海油服（601808）2024年一季度业绩超出预期，营收达到1015亿元，同比增长200%，归母净利润为64亿元，同比增长573%。报告强调，公司充分发挥全产业链优势，钻井、技术、船舶和物探等各业务板块均表现亮眼。钻井板块作业天数和使用率提升，得益于高日费平台结构性调整；技术板块加速科技成果转化，收入持续增长；船舶板块作业天数同比增加39%；物探板块外部市场拓展显著，三维采集作业量激增5027%。

财务指标显示，公司2024Q1毛利率为164%，同比增长26个百分点，净利率为68%，期间费用率控制良好。尽管油价波动带来不确定性，但OPEC+减产和地缘政治因素推动国际油价高位震荡，刺激上游资本开支增长，预计2024年全球海上油气勘探开发资本支出增速高达195%。中海油服作为海洋油服龙头，受益于行业景气度延续，预计2024-2026年复合净利润增速达232%。

维持“买入”评级，目标价未更新，当前股价PE为22倍。风险包括国际油价波动、汇率变化和境外经营不确定性。总体来看，公司业绩稳健，业务扩张强劲，行业前景乐观。

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