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中海油服公司分析报告

投资要点

中海油服发布2024年一季报，营业总收入达到1015亿元，同比增长20%；归母净利润64亿元，同比增长57%，扣非归母净利润增长达70%。多种原因促进公司整体盈利能力以及业绩表现。

业务情况分析

钻井服务

截至2024年一季度，由于平台退租，钻井平台作业天数较同期下降。自升式和半潜式平台作业天数同比出现下降，但半潜式平台的日历使用率有所上升。

油田技术服务

石油服务市场需求旺盛，公司持续推进技术创新，各类业务作业量增长显著，收入总额继续扩大。

其他服务

船舶服务方面，运行业绩提升，期内共完成14227天作业量，同比增长。

物探采集与工程勘察在24一季度同比出现较大波动，仅二维作业量同比大幅下降，而三维作业量及其他业务则分别大幅增长。

财务数据简述

2024年公司盈利预测持续向好，预计2024年至2026年归母净利润分别增长至38亿、44亿和52亿元。在当前股价下，对应股票市盈率依次为23倍、20倍、17倍，市净率分别为20倍、19倍、17倍。

投资建议

维持“买入”评级，认为公司“国际化”战略及技术创新将持续推动盈利能力提升。

风险因素

投资油服公司需关注宏观波动、油价变动、地缘政治、汇率变化，以及项目进度未能按预期进行的风险。

业绩概览（节选）

2024年一季度实现营业总收入同比增幅20%，归母净利润同比增长57%，扣非净利润环比小幅下滑但同比仍为正增长，表明公司在疫情期间保持了良好的业绩增长能力。