20180903-东北证券-补库存拉动毛鸡涨价_猪瘟疫情下猪价小幅回落_13页_3mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2018年8月，农林牧渔行业受到多重因素影响，包括禽类价格因开学前补库存需求上涨，猪价受非洲猪瘟疫情影响小幅回落，以及新玉米减产预期推动临储玉米拍卖成交回暖。整体来看，行业处于阶段性调整期，但部分细分领域仍具增长潜力。

主要观点

• 禽类市场：

  • 毛鸡价格因开学前补库存需求持续上涨，山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价4.78元/羽，周环比上涨1.70%，同比上涨97.48%。
  • 肉毛鸡周均价4.66元/斤，周环比上涨3.79%，同比上涨22.58%。
  • 预计9月鸡苗价格上涨速度将放缓，需警惕9月下旬毛鸡价格回落风险。

• 生猪市场：

  • 非洲猪瘟在安徽芜湖出现，导致全国生猪出栏均价小幅回落至13.27元/公斤，周度跌幅为0.75%，年初至今跌幅达11.72%。
  • 疫情对短期猪价构成利空，但中长期将加速猪周期见底。
  • 2018年是去产能年份，疫情可能加快产能出清，但预计年内不具备大幅缩减产能的条件。

• 玉米市场：

  • 新玉米减产预期发酵，临储玉米拍卖成交率连续三周回升，8月31日成交率约为47.68%。
  • 玉米价格受拍卖成交价支撑，预计后市震荡上涨为主，但尚不具备大幅上涨条件。

• 动保行业：

  • 养殖规模化提速将直接利好疫苗生产企业，提高非强制面疫苗市场渗透率。
  • 上市公司普遍具备较强的防疫能力，疫情对养殖业务影响有限。

关键信息

行情回顾

• 上周（8月13日-8月17日）申万农林牧渔板块上涨0.17%，在28个板块中排名第7。
• 畜禽养殖板块表现最好，涨幅为0.76%；农业综合板块跌幅最大，为2.13%。

非洲猪瘟疫情

• 8月1日沈阳沈北新区发现疑似疫情，8月30日安徽芜湖确诊，累计发病185头，死亡80头。
• 疫情对生猪调出大省（如辽宁、河南）造成短期供给冲击，影响猪价。
• 疫情可能加速猪周期见底，但对规模化养殖户影响有限。

鸡苗与毛鸡市场

• 鸡苗价格维持震荡上涨趋势，预计2018年均价维持在3-3.5元/羽。
• 毛鸡价格受开学前补库存需求拉动上涨，但需警惕9月下旬价格回落。

粮食市场

• 临储玉米拍卖成交率连续三周回升，新玉米减产预期推动贸易商和饲料企业加快备货。
• 国际小麦价格持续下跌，国内玉米和豆粕价格维持震荡走势。

行业数据

• 农林牧渔行业成分股数量为99只，总市值7841亿元，流通市值6143亿元。
• 市盈率27.01，市净率2.18，行业整体估值处于中等水平。

重点公司财务数据

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

投资建议

• 推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 重点公司：温氏股份、牧原股份、圣农发展、海大集团、唐人神。
• 行业评级：优于大势，未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。

图表与数据来源

• 图1：申万子版块周涨跌幅（总市值加权平均）
• 图2：农业各子版块周涨跌幅（算数平均）
• 图3：2018年临储玉米拍卖情况
• 图4：2018年临储玉米拍卖情况走势图
• 图5：鸡苗周均价
• 图6：肉毛鸡周均价
• 图7：鸭苗周均价
• 图8：肉毛鸭周均价
• 图9：仔猪、生猪和猪肉周均价
• 图10：养殖利润周均值
• 图11：能繁母猪存栏月度同比变化
• 图12：二元母猪周均价
• 图13：22个省市猪粮比
• 图14：育肥猪配合饲料周均价
• 图15：猪料比和猪料比平衡点
• 图16：国内小麦现货价格稳定
• 图17：国际小麦价格继续下跌
• 图18：22个省市玉米和豆粕周均价
• 图19：水稻价格继续下跌
• 图20：柳糖现货价格继续下跌
• 图21：国际糖期货价格继续下跌

数据来源：东北证券，Wind，国家粮食交易中心

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

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