20180326-信达证券-策略卓越推_贸易摩擦升温之下_注重业绩支撑_12页_880kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，旨在为追求绝对收益的投资者提供行业配置建议。报告指出，在中美贸易摩擦升温的背景下，应注重具有业绩支撑的行业配置，以应对市场风险偏好下降的趋势。本期推荐行业包括：大消费、社会服务、通信、电力、医药生物等。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场整体回调，沪市表现略优于深市，创业板持续低迷。主要指数全线下行，中证1000、中证500和上证380跌幅最大。
• 行业表现：申万28个行业整体下跌，农林牧渔、医药生物、银行跌幅最小，钢铁、建筑材料、家用电器跌幅最大。概念板块分化加剧，独角兽概念涨幅领先，而氟化工、聚碳酸酯、新型城镇化等板块表现较差。
• 流动性分析：2018年第12周，央行通过公开市场操作回笼资金3,200亿，本周将有1,600亿逆回购到期，资金面整体仍偏宽松。
• IPO与解禁：上周通过IPO审核1家，暂缓表决1家。本周有3支新股申购，同时41家公司解禁43.19亿股，解禁市值达709.38亿元。
• 宏观数据：70个大中城市商品住宅价格数据表明，热点城市房价总体稳定，但二三线城市涨幅扩大。
• 市场展望：尽管贸易摩擦对市场造成冲击，但投资者对事件冲击的中长期影响不必过于悲观，应关注具备业绩支撑的板块。

关键信息

市场概况

• 上周行业指数普遍下跌，其中中证1000、中证500和上证380跌幅最深。
• 概念股涨幅分化，独角兽概念板块涨幅领先，而氟化工、聚碳酸酯等板块表现较差。

市场估值

• 图5和图6显示了各行业市盈率和市净率，反映市场估值水平。
• 图7展示了行业盈利能力，以ROE（市盈率/市净率）衡量。

市场流动性

• SHIBOR利率持续下降，市场资金面偏宽松。
• 公开市场操作显示资金净回笼，银行间市场利率保持稳定。

IPO审核与新股发行

• 上周IPO审核通过1家，暂缓表决1家。
• 本周有3支新股等待申购，包括伯特利、振德医疗和长城科技。

解禁规模

• 本周有41家公司解禁43.19亿股，解禁市值达709.38亿元。
• 解禁规模较大，部分公司解禁比例超过100%。

信达证券卓越推标的

• 推荐行业包括大消费、社会服务、通信、电力、医药生物等。
• 推荐公司包括天虹股份、锦江股份、首旅酒店、高新兴、海能达、长江电力、华兰生物、光线传媒、扬农化工、上汽集团、南钢股份、瀚蓝环境、好当家、亚盛集团、恒华科技、启明星辰、兴业矿业、兖州煤业、平煤股份、紫光国芯、杉杉股份、常熟银行、中航光电、广州酒家等。
• 推荐评级包括买入和增持，主要依据公司未来盈利能力和增长潜力。

研究团队简介

• 报告由谷永涛、李博喻、喻雅彬等分析师撰写，团队成员具备丰富的研究经验。
• 陈嘉禾为首席策略分析师，谷永涛为策略分析师，胡佳妮为固定收益分析师，李曼和喻雅彬为研究助理。

行业配置建议

• 本期推荐行业：大消费、社会服务、通信、电力、医药生物。
• 配置理由：这些行业具备良好的业绩支撑，能够抵御市场波动，适合在风险偏好降低时配置。

市场风险提示

• 金融监管力度超预期加强。
• 经济数据大幅低于市场预期。
• 国际经济复苏不达预期。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，时间段为报告发布之日起6个月内。
• 股票投资评级分为买入、增持、持有、看淡和卖出，行业投资评级分为看好、中性、看淡。

免责声明

• 本报告是信达证券的专属研究产品，仅供签约客户参考。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性和完整性。
• 投资者应自行承担风险，信达证券不对此承担任何责任。