20180326-浙商证券-基金研究周报_贸易摩擦不改中美贸易大势_勿过度悲观_24页_3mb

中美贸易摩擦不改大势 基金配置建议

核心内容

• 中美贸易摩擦：近期中美贸易战引发市场担忧，但历史数据显示，301调查并未改变中美贸易的长期趋势，经济内生需求为主导，政策影响有限。
• 市场表现：上周股票市场整体下跌，其中沪深300指数下跌0.86%，上证综指下跌3.58%，深证成指下跌5.53%，创业板指下跌5.23%。债券市场则小幅上涨，货币市场有所回暖。
• 基金配置建议：根据投资者风险承受能力，推荐不同类型的基金产品，强调在市场波动中保持理性，避免过度悲观。

主要观点

1. 股票市场：

   • 虽然中美贸易战引发市场恐慌，但长期经济趋势未变。
   • 钢铁行业因经济预期恶化而领跌，但春节复工不佳为季节性因素，不影响长期增长。
   • 重点推荐与新经济相关的基金，如华安创业板50ETF、博时主题行业、易方达科讯等。

2. 固定收益市场：

   • 货币市场边际宽松，市场有所回暖，但趋势性行情需等待基本面拐点和银行大幅增配。
   • 债券市场表现相对稳健，中债总财富指数上涨0.66%。

3. 大宗商品：

   • 工业品价格普遍下跌，担忧贸易战引发全球经济衰退。
   • 原油价格因库存下降和需求回升而有所支撑，但地缘政治风险仍存在。

关键信息

1.1 股票市场

• 市场反应：3月23日美国对华发起301调查，引发中美股市大跌。
• 经济预期：春节复工不佳为季节性因素，不影响长期经济向好。
• 301调查影响：历史数据显示，301调查未改变中美贸易大势，出口仍保持增长。

1.2 固定收益市场

• 货币市场：边际宽松下市场回暖，但趋势性行情尚未显现。
• 债券市场：非银金融机构为债券增持主力，商业银行持有量环比下降。
• 利率情况：央行利率走廊机制为市场提供流动性支持。

1.3 大宗商品

• 价格趋势：工业品价格普跌，原油价格因库存下降和需求回升有所支撑。
• PE与PP影响：PE进口依存度高，受贸易战影响较大；PP进口依存度逐年下降，影响较小。
• 市场预期：未来两周炼厂开工回升，原油库存有望继续去化。

本期重点推荐基金

• 华安创业板50ETF（159949）：跟踪创业板50指数，受益于新经济政策支持。
• 博时主题行业（160505）：基金经理王俊表现优异，重仓股涵盖多个成长行业。
• 国联安优选行业（257070）：基金经理潘明在上一轮创业板牛市中表现突出。
• 易方达科讯（110029）：关注科技成长股，具备较强的投资潜力。
• 国泰双利（A：020019，C：020020）：混合型二级债基，业绩稳定，风险较低。

对不同风险承受能力投资者的基金配置建议

上周基金业绩表现

股票型基金收益率前十名

1. 交银医药创新：收益率1.50%
2. 上投摩根医疗健康：收益率1.73%
3. 万家消费成长：收益率-2.57%
4. 中海医疗保健：收益率1.26%
5. 工银瑞信养老产业：收益率-0.48%
6. 工银瑞信前沿医疗：收益率0.13%
7. 工银瑞信医疗保健行业：收益率0.58%
8. 汇添富移动互联：收益率-9.21%
9. 长盛医疗行业：收益率0.72%
10. 广发医疗保健：收益率0.70%

指数型基金收益率前十名

1. 易方达沪深300医药卫生ETF：收益率2.14%
2. 易方达沪深300医药卫生ETF联接：收益率2.04%
3. 银华中证全指医药卫生：收益率0.75%
4. 广发中证医疗：收益率0.27%
5. 华宝中证医疗：收益率0.31%
6. 汇添富中证互联网医疗A：收益率-1.26%
7. 汇添富中证互联网医疗C：收益率-1.25%
8. 国泰国证医药卫生：收益率-0.01%
9. 华夏上证医药卫生ETF：收益率0.29%
10. 富国中证医药主题：收益率-1.57%

混合型基金收益率前十名

1. 广发鑫隆A：收益率0.08%
2. 招商丰乐C：收益率0.00%
3. 招商丰乐A：收益率0.00%
4. 中邮尊享一年定期：收益率-4.16%
5. 富国新动力A：收益率1.24%
6. 东吴阿尔法：收益率-4.58%
7. 富国新动力C：收益率1.26%
8. 中邮信息产业：收益率-4.19%
9. 国泰睿信平衡：收益率0.43%
10. 中邮战略新兴产业：收益率-3.36%

债券型基金收益率前十名

1. 鹏华丰玺：收益率5.06%
2. 长信利众A：收益率0.07%
3. 西部利得祥逸A：收益率0.18%
4. 鹏华普泰：收益率0.31%
5. 易方达聚盈B：收益率0.60%
6. 易方达高等级信用债C：收益率0.26%
7. 诺安双利：收益率0.00%
8. 博时信用债券R：收益率-0.40%
9. 海富通一年定期开放C：收益率0.22%
10. 博时信用债券A：收益率-0.45%

保本基金收益率前十名

1. 广发稳裕保本：收益率0.37%
2. 红塔红土盛隆C：收益率-0.39%
3. 鹏华金鼎保本A：收益率0.30%
4. 交银荣祥保本：收益率0.49%
5. 汇添富盈稳保本：收益率-0.55%
6. 中海惠祥分级B：收益率0.22%
7. 广发盈鑫保本：收益率-0.09%
8. 广发盈鑫保本后端：收益率-0.10%
9. 广发聚瑞：收益率-0.62%
10. 广发集利定期债C：收益率-0.10%

另类投资基金收益率前十名

1. 南方绝对收益策略：收益率-0.41%
2. 汇添富绝对收益策略：收益率0.53%
3. 大成绝对收益A：收益率0.62%
4. 富国绝对收益多策略：收益率1.13%
5. 大成绝对收益C：收益率0.64%
6. 海富通阿尔法对冲：收益率1.11%
7. 华宝量化对冲A：收益率1.11%
8. 华宝量化对冲C：收益率1.10%
9. 华泰柏瑞量化对冲：收益率1.05%
10. 景顺长城中小盘基金：收益率-0.00%

货币市场型基金收益率前十名

1. 民生加银现金添利：收益率0.30%
2. 民生加银家盈季度：收益率0.07%
3. 海富通添益货币B：收益率0.09%
4. 信诚理财7日盈B：收益率0.10%
5. 中银理财90天B：收益率0.10%
6. 光大添天盈B：收益率0.10%
7. 国富日鑫月益30天B：收益率0.09%
8. 大成月月盈B：收益率0.09%
9. 华夏理财30天B：收益率0.09%
10. 民生加银家盈月度B：收益率0.09%

已上线公募基金清单

• 股票型基金：包括易方达价值精选混合、易方达价值成长混合、易方达消费行业等。
• 混合型基金：如国联安优选行业、博时主题行业、易方达科讯等。
• 债券型基金：涵盖国泰双利、鹏华丰玺、长信利众A等。
• 货币市场型基金：如南方天天利、民生加银现金添利、海富通添益货币B等。