20180326-中投证券-科技行业周报_即将进入业绩披露密集期_关注中美贸易摩擦风险_14页_1mb

科技行业周报（2018年3月26日）总结

核心内容

本周科技行业周报指出，随着年报和季报披露期的临近，市场将更加关注业绩表现。同时，中美贸易摩擦和美国加息导致市场整体回调，电子、通信和计算机板块跌幅较大。此外，行业基本面仍面临挑战，尤其是智能手机出货量持续低迷。重点公司分析涵盖了业绩表现、行业趋势、技术突破及风险提示等方面。

主要观点

1. 市场回顾

   • 沪深300指数下跌3.73%，上证综指下跌3.58%；中小板和创业板指数跌幅更大，分别下跌5.33%和5.23%。
   • 电子、通信和计算机板块跌幅显著，分别为6.14%、7.13%和6.5%。
   • 估值方面，电子板块PE为37倍，通信板块为42倍，计算机板块为58倍。

2. 行业基本面与风险提示

   • 智能手机出货量持续低迷，2018年1-2月中国大陆出货量同比下降25%。
   • 外汇敞口较大的公司需关注1季度汇兑损失风险。
   • 中美贸易摩擦对科技行业构成潜在风险。

3. 重点公司分析

   • 水晶光电：看好3D感测和新型显示业务，估值风险已释放，投资评级为强烈推荐。
   • 法拉电子：新能源电容业务增长，估值回落至历史低位，投资评级为强烈推荐。
   • 深天马A：拟注入优质资产，中小尺寸面板厂商弹性较大，投资评级为推荐。
   • 生益科技：全球第二大覆铜板企业，布局5G高频覆铜板，投资评级为强烈推荐。
   • 中颖电子：家电及锂电芯片增长稳健，AMOLED驱动芯片是重要看点，投资评级为推荐。
   • 长电科技：先进封装技术全球领先，与中芯国际合作，投资评级为推荐。
   • 通富微电：战略收购AMD处理器封测资产，提升全球竞争力，投资评级为推荐。
   • 环旭电子：SIP封装业务增长，受益Apple Watch需求，投资评级为推荐。
   • 京东方A：液晶面板全球竞争力强，AMOLED产线投产，投资评级为推荐。
   • 科大讯飞：人工智能国家队，行业应用加速落地，投资评级为推荐。
   • 中科曙光：高性能计算龙头，布局“从芯到云”全产业链，投资评级为推荐。
   • 江丰电子：打破高纯溅射靶材垄断，进口替代空间大，投资评级为暂不评级。
   • 深南电路：国内PCB龙头企业，封装基板业务快速增长，投资评级为暂不评级。

4. 投资建议

   • 重点关注1季度业绩超预期的个股，规避业绩地雷。
   • 智能手机、面板产业链对业绩敏感度高于汽车电子、集成电路和人工智能板块。
   • 估值较高的公司需谨慎对待，尤其是次新股。

关键信息

• 1-2月我国电信业务数据：移动通信业务收入同比增长2.8%，固定通信业务收入同比增长10.6%。
• 中国移动2017财报：通信服务收入同比增长7.2%，归属股东净利润同比增长5.1%，4G用户占移动电话用户73%。
• 北京自动驾驶测试道路：首批33条测试道路划定，总长105公里，测试场地建设完成。
• Facebook道歉：因“违反信任”问题，向多家媒体道歉，试图修复声誉。
• 合肥长鑫进口数据：2017年设备进口47.9亿元，成为安徽省第二大外贸企业。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

风险提示

• 中美贸易摩擦风险
• 市场供给增大
• 估值风险
• 汇兑损失风险
• 技术路线风险
• 行业落地低于预期
• 客户需求波动风险
• 环保政策影响
• 收购整合风险
• 原材料价格上涨

重点公司财务数据概览

行业表现

• 电子板块：整体跌幅较大，PE估值为37倍。
• 通信板块：跌幅7.13%，PE估值为42倍。
• 计算机板块：跌幅6.5%，PE估值为58倍。

总结

本周科技行业周报指出，市场受中美贸易摩擦和美国加息影响出现回调，重点公司业绩和估值成为影响股价的关键因素。同时，行业基本面仍需进一步明朗，尤其是智能手机出货量低迷。重点公司如水晶光电、法拉电子、深天马A和生益科技等表现突出，具备较强增长潜力。投资者应关注1季度业绩表现，规避业绩地雷，并注意汇兑损失和估值风险。