20180506-天风证券-机械设备行业研究周报_关注工程机械销售持续超预期背景下的业绩高弹性_26页_1mb

报告摘要

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的整体表现，重点聚焦工程机械、新能源汽车、半导体设备及智能制造等板块的市场机会和投资逻辑。报告指出，2016年下半年至2018年Q1，随着经济复苏，机械行业整体回暖，其中工程机械和新兴产业装备表现尤为突出。

主要观点

工程机械板块：
- 行业在经历“四万亿”后，进入调整期，但自2017年起回暖明显，2018年Q1收入增速达21.69%。
- 行业集中度持续提升，CR8接近75%，三一重工、徐工机械等龙头企业市占率稳步上升。
- 4月挖掘机销量预计达2.6万台，同比增长80%，中大挖增速更高，显示基建、地产、矿山等领域的强劲需求。
- 由于高端液压件缺货，国产零部件企业迎来量价齐升的机会，如恒立液压。
- 行业财务指标改善，三费比例下降，净利率提升，现金流充足，资产质量优化。
新能源汽车板块：
- 动力锂电池行业进入扩产高峰期，预计2018~2020年累计扩产达88.6GWh，主要由CATL、比亚迪等龙头推动。
- 电池回收市场前景广阔，预计2020年市场规模突破100亿元，天奇股份等企业布局回收领域。
- 汽车轻量化需求显著，轻合金、高强塑料等材料应用加速，伊之密、海源机械等企业受益。
半导体设备板块：
- 全球半导体设备采购进入高峰期，国内芯片厂集中投产带动设备需求。
- 300mm硅片成为主流，国产设备如晶盛机电、北方华创等有望实现进口替代。
- 国内硅片设备投资总额预计为498.1亿元，设备投资占总投资的85%左右。
智能制造与工业互联网：
- 工业互联网是智能制造的基础，推动机器换人、数据采集与分析、工业应用APP的发展。
- 国内企业如汇川技术、埃斯顿等在自动化改造中表现突出，未来受益于行业升级。

关键信息

重点推荐标的

工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械
新能源汽车：先导智能、天奇股份、伊之密、海源机械、海天国际
半导体设备：晶盛机电、北方华创、长川科技、精测电子

风险提示

上游资源品价格下跌
公司业绩未达预期
基建投资大幅下滑

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）
上次评级：强于大市

行业数据跟踪

工程机械：
- 2018年3月挖掘机销量同比增加107.47%，中大挖增速更高
- 4月预计销量达2.6万台，2018~2019年国内销量预计超过17.5万和18.5万台
新能源汽车：
- 2018年3月新能源汽车销量6.78万辆，同比增长117.4%
- 2018年第三批推荐车型目录发布，含304款车型
大宗商品：
- 原油期货价格环比上涨，北美钻井平台数量增加
- 螺纹钢、铁矿石、水泥等价格指数回升，铜、铝价格维持高位
油服：
- 2018年3月累计造船完工量同比下降45.56%，BDI环比上涨1.69%