20260112-铜冠金源期货-铜周报_多头获利回吐_铜价高位震荡_10页_871kb

铜价分析报告总结

核心内容

2026年1月12日发布的铜价分析报告指出，铜价在近期经历了高位震荡，主要由于多头在创出新高后部分获利了结。尽管美国非农就业数据略低于预期，但失业率的下滑促使美元指数低位反弹，对铜价形成一定压力。同时，标普预测到2040年全球铜需求将增长约50%，若不增加铜回收和矿石开采，将出现1000万吨的供应缺口。这为铜价的长期上涨提供了支撑。

主要观点

• 市场短期走势：铜价高位震荡，市场需要估值层面的修复。
• 中期趋势：全球铜供需结构性失衡，叠加电气化转型趋势，铜价中枢将被抬升。
• 美联储政策预期：部分激进的鸽派官员预计2026年降息幅度或超过100个基点，对铜价形成支撑。
• 供应端：智利矿山罢工持续，全球精铜产能释放受阻，国内矿山复产缓慢。
• 需求端：新能源汽车、光伏、AI数据中心等新兴产业提供广阔消费增长前景，但传统行业需求受高铜价抑制。
• 库存变化：全球库存持续上行，LME库存减少，但SHFE和上海保税区库存显著增加。

关键信息

一、市场数据

二、库存变化

三、供需分析

• 供应端：智利矿山罢工持续，全球精铜产能释放受阻；国内铜精矿进口量同比增加13.1%，有效弥补冷料供应不足。
• 需求端：国内电解铜产量同比增加9.8%，但传统行业需求受高铜价抑制；新能源汽车、光伏、AI数据中心等新兴产业需求强劲。

四、行业要闻

1. 智利Mantoverde铜矿罢工：工人罢工继续，选矿厂运转能力仅为正常水平的30%，库存将在几天内耗尽。
2. 摩科瑞能源集团收购哈萨克铜业：提供12亿美元贷款，成为哈萨克斯坦市场核心参与者。
3. 智利国家铜业公司增产：尽管因事故减产，但仍实现小幅增产目标，未来计划再次小幅增产。

风险因素

• 美联储政策：若维持谨慎宽松立场，可能进一步推动降息。
• 全球AI泡沫风险：若AI科技泡沫破裂，可能影响铜需求增长预期。

图表信息

报告附有多个图表，涵盖铜价走势、库存变化、基差走势、内外盘比价、进口盈亏等关键指标，提供市场动态的直观展示。

投资咨询信息

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• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F03084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
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