20260112-华龙期货-铜周报_沪铜或维持高位震荡趋势_8页_858kb

沪铜或维持高位震荡趋势总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析师刘江基于2026年1月12日的市场数据与分析，对沪铜期货的走势进行了预测与评估。报告指出，沪铜或将继续以高位震荡趋势为主，套利机会有限，建议投资者对期权合约保持观望态度。

主要观点

宏观面分析

• 美联储理事米兰预计2026年将降息约150个基点，认为此举有助于创造就业岗位，同时不会引发通货膨胀。
• 美联储政策仍处于非中性状态，美国经济仍实质性超出中性水平。
• 根据CME“美联储观察”数据，1月降息25个基点的概率为11.6%，维持利率不变的概率为88.4%；到3月累计降息25个基点的概率为40.3%，维持利率不变的概率为55.4%，累计降息50个基点的概率为4.3%。

基本面分析

• 全球电解铜供给仍然偏紧。
• 中国铜冶炼厂加工费维持低位，粗炼费为-44.96美元/千吨，精炼费为-4.58美分/磅。
• 电网基础设施投资增速有所下降，但铜材产量仍处于高位。
• 沪铜库存显著上升，库存水平处于近年来较高水平。
• LME铜库存小幅下降，注销仓单占比为18.1%。

关键信息

期货价格走势

• 上周，沪铜期货主力合约CU2602价格以震荡行情为主，价格范围在100050元/吨至105500元/吨之间。

库存情况

• 上海期货交易所：截至2026年1月9日，阴极铜库存为180,543吨，较上一周增加35,201吨。
• LME：截至2026年1月7日，铜库存为143,225吨，较上一交易日减少2,850吨。
• 国内隐性市场：上海保税区库存为10.18万吨，广东地区库存为4.3万吨，无锡地区库存为7.51万吨，其中上海保税区库存较上一周增加0.1万吨。

后市展望

• 铜价预计以高位震荡趋势为主。
• 套利机会有限，建议投资者谨慎操作。
• 期权合约建议观望为主，避免过度交易。

风险提示

• 美联储政策变化超预期。
• 经济数据变化超预期。
• 铜供需变化超预期。

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