20240803-中泰证券-航空机场行业周报_暑运逐步升温_高峰即将来临_23页_1mb

报告摘要

交运/航空机场行业周报总结

核心内容

2024年8月3日发布的交运/航空机场行业周报指出，暑运逐步升温，高峰即将来临，交运板块整体表现优于大盘。航空和机场板块迎来需求复苏，行业恢复趋势向好，航空公司和机场的业绩有望持续改善。报告重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注南方航空、中国东航、上海机场、白云机场和中信海直。

主要观点

行业整体表现：交运板块本周上涨1.8%，优于沪深300指数（-0.7%）。航空指数上涨3.1%，为涨幅前三的细分板块之一，而机场指数小幅下跌0.2%。
航空数据：
- 7月全民航旅客运输量约为6896万人次，同比2023年增长10.5%，同比2019年增长16.3%。
- 国内客流同比2023年增长6.1%，同比2019年增长20.0%，国际客流恢复至2019年同期的92.3%。
- 国内航线航班量周环比上升，国际航线航班量也有小幅增长。
- 7月国内经济舱票价均价为800元，同比下降15%（同比2023），但同比2019年仅下降2%。
航空公司表现：
- 南方航空、东方航空、海南航空、华夏航空等主要航司日均执飞航班量周环比上升，其中华夏航空涨幅最大（6.51%）。
- 平均飞机利用率整体提升，尤其是春秋航空、吉祥航空、南方航空、东方航空和海南航空。
- 吉祥航空、春秋航空等航司客座率表现良好，反映运力利用率上升。
机场表现：
- 深圳机场、上海浦东机场、厦门高崎机场、广州白云机场等日均进出港执飞航班量周环比上升。
- 上海机场是唯一下跌的机场，周跌幅为2.1%。
- 国际航线执飞量和执飞率有所提升，特别是深圳宝安机场和北京首都机场。

关键信息

重点推荐：
- 吉祥航空：24-26年对应P/E分别为13.57X、7.99X、7.37X，公司双品牌、双枢纽战略有助于覆盖高、中、低端市场。
- 春秋航空：24-26年对应P/E分别为15.86X、12.54X、11.77X，作为民营低成本航司龙头，盈利水平领先，成本管控优势明显。
- 华夏航空：24-26年对应P/E分别为20.13X、8.59X、7.28X，是我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空需求复苏和政策支持。
建议关注：
- 南方航空：国内时刻量行业领先，布局广州、北京两大国际枢纽，运力恢复显著。
- 中国东航：上海两场最大承运人，一线城市对飞航线优势明显，国际航线在日韩泰市场占据主导地位。
- 上海机场：受益于航空业务复苏，免税业务提成模式恢复弹性。
- 白云机场：旅客吞吐量和飞机起降架次均保持增长。
市场趋势：
- 暑运高峰预计在8月上中旬，市场供需表现有望超预期。
- 国内航空需求恢复快于国际，航空公司业绩改善空间较大。
- 机场受益于航空复苏，航空收入和非航收入有望明显改善。

风险提示

汇率大幅下滑。
国内经济失速下行。
第三方数据可信性风险。
研报使用信息更新不及时的风险。

数据跟踪

2.1 航空数据

民航客运量：截至6月30日，为0.59亿人，月环比下降0.35%，年同比增加10.45%。
民航旅客周转量：1036.40亿人公里，月环比增加1.70%，年同比增加17.89%。
民航货邮运输量：74.70万吨，月环比增加1.63%，年同比增加15.46%。
民航货邮周转量：29.40亿吨公里，月环比增加1.38%，年同比增加23.53%。
民航正班客座率：83.30%，月环比增加1.71%，年同比增加5.98%。
分航司客座率：
- 南方航空：83.36%，月环比增加0.36%，年同比增加4.93%。
- 东方航空：83.44%，月环比增加3.23%，年同比增加9.89%。
- 中国国航：80.00%，月环比增加2.17%，年同比增加10.04%。
- 春秋航空：92.72%，月环比增加1.97%，年同比增加2.86%。
- 吉祥航空：84.99%，月环比增加3.09%，年同比增加1.77%。
- 海南航空：83.45%，月环比增加1.56%，年同比增加0.83%。
分航司日均执飞航班量：
- 南方航空：2474.80架次，周环比增加2.39%。
- 东方航空：2541.80架次，周环比增加2.87%。
- 中国国航：1717.60架次，周环比增加0.23%。
- 春秋航空：533.60架次，周环比增加1.42%。
- 吉祥航空：414.20架次，周环比增加2.31%。
- 海南航空：849.40架次，周环比增加2.74%。
- 华夏航空：358.80架次，周环比增加6.51%。
分航司平均飞机利用率：
- 南方航空：8.90小时/日，周环比增加1.14%。
- 东方航空：8.70小时/日，周环比增加1.16%。
- 中国国航：8.20小时/日，周环比减少1.20%。
- 春秋航空：9.40小时/日，周环比增加1.08%。
- 吉祥航空：9.90小时/日，周环比持平。
- 海南航空：9.60小时/日，周环比增加1.05%。
- 华夏航空：7.00小时/日，周环比增加7.69%。

2.2 机场数据

旅客吞吐量：
- 深圳机场：470.95万人次，月环比下降1.65%，年同比增加11.26%。
- 上海机场：1015.60万人次，月环比下降1.54%，年同比增加20.47%。
- 厦门空港：220.53万人次，月环比下降3.48%，年同比增加7.25%。
- 白云机场：577.22万人次，月环比下降3.90%，年同比增加14.55%。
- 北京首都机场：548.63万人次，月环比下降0.33%，年同比增加22.90%。
飞机起降架次：
- 深圳机场：33254架次，月环比下降0.82%，年同比增加3.92%。
- 上海机场：64086架次，月环比下降4.26%，年同比增加8.60%。
- 厦门空港：15318架次，月环比下降4.18%，年同比增加0.35%。
- 白云机场：39940架次，月环比下降2.60%，年同比增加11.75%。
- 北京首都机场：35108次，月环比下降2.30%，年同比增加8.90%。
分机场日均进出港执飞航班量（国内航线）：
- 深圳宝安机场：1041.60架次，周环比增加8.84%。
- 北京首都机场：910.00架次，周环比减少0.67%。
- 广州白云机场：1142.00架次，周环比增加5.68%。
- 厦门高崎机场：457.80架次，周环比增加7.57%。
- 上海浦东机场：906.60架次，周环比增加1.88%。
- 上海虹桥机场：711.40架次，周环比增加3.72%。
分机场执飞率（国内航线）：
- 深圳宝安机场：91.13%，周环比增加7.76%。
- 北京首都机场：89.29%，周环比减少0.83%。
- 广州白云机场：86.41%，周环比增加5.15%。
- 厦门高崎机场：85.12%，周环比增加7.77%。
- 上海浦东机场：92.62%，周环比增加1.99%。
- 上海虹桥机场：94.88%，周环比增加3.81%。
分机场日均进出港执飞航班量（国际航线）：
- 深圳宝安机场：96.60架次，周环比增加3.24%。
- 北京首都机场：188.40架次，周环比增加0.59%。
- 广州白云机场：223.00架次，周环比减少0.64%。
- 厦门高崎机场：52.60架次，周环比增加3.43%。
- 上海浦东机场：443.00架次，周环比增加0.19%。
- 上海虹桥机场：16.00架次，与上周持平。
分机场执飞率（国际航线）：
- 深圳宝安机场：89.11%，周环比增加2.44%。
- 北京首都机场：97.01%，周环比增加1.45%。
- 广州白云机场：93.15%，周环比减少0.21%。
- 厦门高崎机场：94.27%，周环比减少0.43%。
- 上海浦东机场：98.44%，周环比增加0.44%。
- 上海虹桥机场：100.00%，与上周持平。
航空煤油出厂价：截至8月1日，为6445元/吨，月环比增加3.38%，年同比增加3.83%。
美元兑人民币汇率：截至8月2日，为7.22，周环比下降0.53%，年同比增加0.50%。
布伦特原油价格：78.39美元/桶，周环比下降3.64%，年同比下降7.03%。
WTI原油价格：77.74美元/桶，周环比下降2.13%，年同比下降4.46%。