20250403-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

报告摘要

本报告分析了焦煤与焦炭市场近期的运行情况，结合宏观政策、供需数据及库存变化，对市场走势进行了研判。报告指出，受美国对等关税政策影响，商品市场整体承压，但焦煤与焦炭因基本面改善及成本支撑，表现相对坚挺。

多空焦点

多方因素

• 钢材呈现“供需双增，库存去化”态势
• 国内积极财政货币政策
• 炼焦煤库存结构改善

空方因素

• 炼焦煤供应宽松
• 美国全面加征关税，贸易摩擦加剧，需求预期减弱

数据分析

炼焦煤供应

• 供应区间震荡，未出现明显收缩
• 样本矿山开工率86.32%，较上周增加1.56%
• 洗煤厂开工率60.77%，较上周下降1.22%
• 蒙煤通关量有所回落，甘其毛都口岸通关量为696,870吨

炼焦煤库存

• 523家样本矿山精煤库存为339.66万吨，较上周去库29.39万吨
• 110家样本洗煤厂精煤库存为191.8万吨，较上周去库22.12万吨
• 港口库存为362.66万吨，较上周去库13.76万吨
• 整体炼焦煤库存去化明显

焦企库存

• 独立焦化企业炼焦煤库存为862.88万吨，较上周增加40.66万吨
• 库存可用天数为10.12天，较上期增加0.43天
• 焦炭库存为129.99万吨，较上周去库4.96万吨

钢厂库存

• 247家钢铁企业炼焦煤库存为762.68万吨，较上周补库4.86万吨
• 焦炭库存为668.12万吨，较上周增加5.29万吨
• 钢厂原料库存保持在低位区间运行，以刚需采购为主

焦炭产量

• 独立焦化企业产能利用率为71.9%，较上期增加0.36%
• 冶冶金焦日均产量为64.13万吨，较上期增加0.32万吨
• 钢厂产能利用率为87.66%，较上期增加0.2%
• 焦炭日均产量为47.53万吨，较上期增加0.11万吨

铁水产量

• 铁水日均产量为237.28万吨，较上期增加1.02万吨
• 高炉开工率为82.11%，较上期回升0.15%
• 铁水产量回升明显，带动焦炭消费量走高

焦炭利润

• 独立焦企吨焦平均亏损为50元/吨
• 焦炭经历11轮提降，亏损区间未明显扩大

后市研判

• 美国对等关税政策落地，贸易摩擦加剧，商品市场承压
• 焦煤因前期跌幅明显，近期微观数据改善，表现相对坚挺，但受外部宏观环境影响，反弹无力
• 焦炭虽生产亏损，但副产品利润覆盖亏损，产量未明显下滑，利润上修意愿增强
• 焦炭盘面反弹力度强于焦煤，但受粗钢减产逐步落地影响，需求受限
• 上方空间看利润回正，下方看焦煤成本支撑
• 临近主力合约移仓换月，盘面价格在整数关口附近窄幅震荡

关键信息

• 贸易摩擦：美国对等关税政策落地，对中国、欧盟、日本分别加征34%、20%、24%的关税，加剧市场不确定性。
• 供应端：炼焦煤供应保持区间震荡，矿山企业减产意愿不高，洗煤厂开工率略有下降。
• 库存变化：炼焦煤库存持续去化，焦企与钢厂库存均处于低位，但焦企库存有所回补。
• 需求端：铁水产量回升带动焦炭消费量增加，但粗钢减产逐步落地，需求存在限制。
• 价格走势：焦煤价格反弹乏力，焦炭价格表现相对强势，但整体受宏观环境压制。

总结

本报告指出，受美国对等关税政策影响，工业品市场承压，但焦煤与焦炭因基本面改善及成本支撑，表现相对稳定。炼焦煤供应保持震荡，库存持续去化，而焦企与钢厂库存维持低位。焦炭产量回升，消费量走高，但利润仍受压制。短期内，焦炭价格或有反弹，但上方空间有限，下方仍受焦煤成本支撑。市场整体呈现窄幅震荡态势，需密切关注政策变化与需求动向。