20210110-华泰证券-TMT一周谈之传媒_游戏买量常态化发展_龙头具优势_15页_644kb

传媒行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年1月10日，对传媒行业进行了深入分析，重点关注游戏买量市场的发展趋势、影视及院线的复苏情况、顺周期复苏的龙头公司、视频OTT平台的布局以及去中心化内容生态对行业的影响。整体行业评级为“增持”，认为传媒行业在2021年具备较好的增长潜力。

主要观点与关键信息

游戏买量市场

• 游戏买量市场在2020年呈现常态化发展，买量游戏数量和新增游戏数量均显著增长。
• 买量市场竞争加剧，头部效应明显，大厂和老牌买量厂商占据80%的市场份额。
• 短视频平台成为重要买量渠道，视频类素材占比达76.72%，短视频内容营销效率显著提升。
• 2020年手游买量素材数达132,404组，平均每日投放素材数达84,145组，同比增长96.55%。
• 头部游戏的投放周期和创意素材数量显著高于腰部产品。

影视及院线市场

• 2021年元旦票房创新高，达到12.9亿元，创历史新高。
• 三部电影贡献了元旦票房的85.98%，其中《送你一朵小红花》表现突出。
• 影视行业经历调整后出现触底反弹迹象，疫情后行业出清加速，头部公司有望扩大市场份额。
• 院线行业集中度提升，资金实力雄厚、管理经验丰富的公司更具竞争力。

顺周期复苏龙头

• 分众传媒2020年净利润预计增长105.84%至127.17%，广告市场需求回暖，营收持续复苏。
• 新经典、中信出版等公司受益于行业顺周期复苏，销售回暖，行业折扣力度减弱。
• 万达电影通过定增补充现金流，业绩有望稳步提升。

视频OTT平台

• 芒果超媒凭借《乘风破浪的姐姐》等自制内容，实现用户增长和付费率提升。
• 公司推出内容电商平台“小芒”，拓展内容变现渠道，勾勒第二增长曲线。
• 新媒股份业务增长迅速，用户基础和数据优势为其发展提供支撑。

去中心化内容生态

• 头条及快手系用户规模快速提升，成为新型流量巨头。
• 短视频及直播电商市场持续增长，预计2021年市场规模接近2万亿元。
• 行业处于规范运营阶段，内容平台和相关产业链公司有望持续受益。

重点推荐公司

行业走势

• 传媒板块在2021年1月4日至1月8日期间周跌幅0.17%，但与创业板指数相比表现相对落后。
• 个股中，美盛文化、三六零等涨幅较大，而北京文化、*ST中昌等跌幅明显。

风险提示

• 买量市场竞争加剧，可能导致整体市场成本上升。
• 游戏版号审核政策的变化可能影响游戏上线和收入。

其他相关公司

• 游戏行业：掌趣科技、宝通科技、富春股份、姚记科技、巨人网络等。
• 影视行业：横店影视、中国电影、光线传媒、上海电影、金逸影视、幸福蓝海等。
• 出版行业：中信出版、奥飞娱乐等。
• OTT平台：芒果超媒、新媒股份等。

行业资讯摘要

• 2021年元旦票房创历史新高，显示市场复苏趋势。
• 影视行业面临挑战，部分公司面临退市风险。
• 中国电影市场增加值增长，显示行业复苏。
• 游戏行业迎来新品上线，有望带动行业规模增长。

报告提及公司

• 吉比特、掌趣科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、富春股份、巨人网络、横店影视、上海电影、中国电影、光线传媒、金逸影视、幸福蓝海、华扬联众、元隆雅图、腾讯控股、网易、莉莉丝等。

投资建议

• 关注游戏新品上线节奏及表现。
• 关注春节档电影及其他影片定档情况。
• 关注顺周期复苏的龙头公司。
• 关注视频OTT平台及内容电商布局。
• 关注去中心化内容生态及产业链中的平台型公司和MCN龙头。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）。
• 公司评级：买入（预计股价超越基准15%以上）。

免责声明

• 本报告基于可靠信息编制，但不保证其准确性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点。
• 报告不构成购买或出售证券的要约或招揽。
• 报告中提到的公司信息及数据仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

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以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。