20170619-华创证券-华创债券类固收周报_转债普涨之后怎么走__15页_1mb

报告摘要

本周周报主要分析了可转债与新股市场的最新动态，探讨了市场走势及投资策略。整体来看，转债市场在经历两周普涨后，预计将出现分化，而新股市场则呈现发行数量减少、规模增加的格局，且新股涨幅趋于稳定。

二级市场表现：
- 上周股市分化加剧，沪指下跌1.12%，创业板上涨0.77%，上证50连续调整，下跌2.64%。
- 转债市场整体反弹，中证转债指数周涨0.4%，成交量小幅回落至37.4亿，较前一周减少6.1亿。
- 转债表现优于正股，仅3只下跌，其中顺昌转债涨幅最大为5.8%，歌尔和宝钢EB跌幅分别为4.1%和3.9%。
- 平均转股溢价率小幅回升至34.8%，主要受转债表现好于正股影响，山高EB和顺昌转债溢价率分别上升4.7和3.9个百分点。
一级市场动态：
- 上周新增3家可转债预案，分别为中科创达（4亿）、大族激光（23亿）、蒙草生态（17亿），待发行转债已达67家，潜在发行规模超2100亿。
- 新发行方式征求意见工作即将结束，预计下半年转债市场供给将大幅增加。
个券公告：
- 广汽集团调整非公开发行价格和数量，永东股份减持可转债，歌尔转债接近赎回触发价，或成为年内第三只触发赎回的转债。
转债策略建议：
- 市场短期反弹为金融监管放缓及央行维稳资金面的结果，但监管未结束，股市仍面临压力，整体呈震荡格局。
- 市场风格切换，关注有业绩支撑、低估值的成长股，小票普涨行情或将结束。
- 建议投资者关注偏股型转债（如广汽、国贸）及有主题机会的个券（如三一、格力、电气）。

发行情况：
- 6月第4批新股共6家，较前一周减少2家，募集资金不超过34亿元，较前一周增加9亿。
- 2017年新股发行节奏放缓，近四周分别为7家、4家、8家、6家，整体发行数量下降。
新股涨幅：
- 5月第一批新股平均涨幅为230%，主要受弘信电子和晶瑞股份带动。
- 5月第二批新股平均涨幅为168%，涨幅整体趋于稳定。
- 6月第二批新股平均涨幅预计难明显回升，监管打击次新炒作，次新股估值中枢下移。
申购与中签率：
- 6月第二批新股中签率小幅回落，A类中签率为0.56%，B类为0.50%，C类为0.20%。
- 平均中签金额下降，A类、B类、C类分别为1.14万、1.02万和0.4万。
- 上证50回落可能对持有大蓝筹的打新基金产生负面影响，后期申购数量可能下降。