20241205-五矿期货-橡胶_大涨之后怎么走__8页_518kb

报告摘要

橡胶价格走势分析报告总结

报告时间： 2024年12月05日
撰写人： 张正华（橡胶研究员）
从业资格号： F0270766
交易咨询号： Z0003000

报告要点

胶价走势预测：
报告预期橡胶价格可能会形成局部双顶形态。考虑到当前右顶高于左顶的概率较小，除非12月至1月期间降雨量再超预期；否则，需谨慎观察。一旦胶价形成局部右顶后，预计将进入调整阶段，但调整结束后仍有潜在的做多机会。
近期价格上涨原因分析：
近期橡胶价格大幅上涨，主要受泰国南部洪水影响。根据泰国橡胶管理局的数据，泰南部持续暴雨和洪水可能导致未来一个半月约32万吨的橡胶产能损失。此外，CBS等天气预报网站的数据显示，2024年11月23日至12月3日期间，泰南部降雨量远超往年同期，引发了橡胶供应紧张情绪。
历史情况对比：
报告回顾了2016-2017年全球橡胶价格上涨的主要推手，则是类似2016年泰国洪水引发的供应短缺。结合2024年同期的天气情况，与2016年高度相似，均为自然灾害引发供应端扰动，驱动价格上行。
影响未来的四个关键矛盾点：
- 产能转折点与转折期：明确橡胶是否已进入产能转折期/减产阶段。
- 产量与出口关系：需评判泰国减产是否与出口减少量有直接关联。
- 需求结构调整：产业链需求端（如轮胎行业）受中国出海设厂和EUDR政策影响。
- 宏大叙事与扰动要素：将长远趋势与短期事件（如政策、自然灾害）对价格的影响区分。
事件扰动视角：
本次上涨也是由短期事件推进而非结构性改变驱动，例如EUDR政策推迟使得需求边际变化较大，天气事件只是扰动因素。因此，未来胶价仍需强调事件驱动。
未来建议：边走边看，关注天气变化、政策落实、需求端边际变化。一旦有天气超预期，价格上涨仍有可能，建议在形成双顶后关注调整周期，寻找做多机会。