制造30专题报告_44页_2mb

制造30专题报告总结

核心内容

本报告围绕中国制造业投资复苏与产业升级展开，分析了制造业在当前经济环境下的重要性，并指出供给出清和政策扶持是推动制造业投资复苏的双轮驱动力。报告强调，制造业对经济增长贡献稳定在40%左右，是拉动投资、带动消费的关键领域。随着经济进入新常态，制造业升级成为经济增长的重要引擎。

主要观点

• 供给出清与产业升级：2013-2017年的供给出清优化了资源配置，提升了全要素生产效率。历史经验表明，供给出清后往往带来制造业投资的繁荣，当前或处于类似的时间窗口。
• 政策扶持：《中国制造2025》作为国家层面的战略规划，明确了制造业升级的路径和目标，包括九大战略任务、十大重点领域和五项重大工程。政策对制造业投资的扶持明显，尤其在关键领域，如半导体、高端装备等。
• 制造业投资复苏：2016年以来，制造业投资逐步企稳反弹，反映经济韧性增强。未来3-5年制造业投资复苏和产业升级将带来丰富的投资机会。
• 重点行业与个股推荐：报告重点推荐了机械设备、国防军工、计算机、电子、医药、化工、电力设备新能源及环保、汽车等八大领域，并列出31家重点公司，其中包含日机密封、恒立液压、景嘉微、中大力德、埃斯顿、中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力、中航机电、上海钢联、宝信软件、科远股份、领益科技、科伦药业、浙江医药、安科生物、乐普医疗、迪瑞医疗、正海生物等。

关键信息

制造业投资趋势

• 2016年以来，制造业投资逐步企稳反弹。
• 制造业投资在全部固定资产投资中占比约为40%，是拉动经济增长的重要力量。
• 2017年，中国工业机器人产量达13.1万台，同比增长80.9%，未来市场空间广阔。

政策背景

• 《中国制造2025》提出“三步走”战略，力争在2025年实现制造强国目标。
• 政策推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展，重点支持智能制造、工业互联网、芯片国产化、航空装备等。

行业与个股推荐逻辑

机械设备

• 日机密封：机械密封国产龙头，业绩持续高增长，进口替代效应显著，具备估值溢价能力。
• 恒立液压：国内挖机油缸龙头，市占率超50%，业绩弹性大，受益于行业复苏。
• 中大力德：高端精密减速器领域龙头，具备进口替代潜力，成长性明确。
• 埃斯顿：核心零部件+机器人本体双轮驱动，受益于智能制造升级，给予“增持”评级。

国防军工

• 中直股份：直升机龙头企业，受益于军民融合政策，未来成长空间大。
• 中航沈飞：战斗机龙头，受益于国防现代化建设，给予“增持”评级。
• 中航飞机：大中型飞机集成制造商，民机业务加速成长，给予“增持”评级。
• 航发动力：航空发动机龙头，受益于国家重大专项，给予“增持”评级。
• 中航机电：航空机电系统龙头，受益于资产注入和业务扩展，给予“买入”评级。

计算机

• 上海钢联：供应链服务龙头，受益于工业互联网政策，给予“买入”评级。
• 宝信软件：智能制造行业龙头，IDC业务发展迅速，给予“买入”评级。
• 科远股份：工业互联网先行者，智慧电厂项目成功落地，给予“买入”评级。

电子

• 领益科技：苹果无线充电模组龙头，受益于手机厂商结构升级，给予“买入”评级。

医药

• 科伦药业：创新药研发平台，业绩增长显著，给予“买入”评级。
• 浙江医药：原料药及制剂出口龙头，业绩弹性显著，给予“买入”评级。
• 安科生物：生长激素、CAR-T等产品研发进展顺利，给予“买入”评级。
• 乐普医疗：心血管平台支撑，业绩稳定增长，给予“买入”评级。
• 迪瑞医疗：IVD行业龙头，新产品线推动业绩增长，给予“买入”评级。
• 正海生物：口腔修复膜领域国产独家，成长空间大，给予“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速不达预期可能影响制造业投资。
• 行业竞争风险：部分领域存在进口替代进展不及预期的风险。
• 政策执行风险：政策扶持效果不及预期，影响行业成长。
• 业绩不达预期风险：部分公司业绩增长不及预期，影响投资回报。
• 系统性风险：宏观经济波动、行业周期性变化等。

附录与图表

• 图1至图17展示了制造业投资趋势、设备利用率、工业企业盈利、绿色制造指标等关键数据。
• 表1至表3提供了制造业主要指标、战略任务和重点公司列表，便于投资者参考。

本报告为投资者提供了关于制造业复苏和升级的全面分析，重点推荐了多个行业及个股，强调政策支持和行业趋势的重要性，同时提示了相关风险。