20230612-南京证券-公用事业周报_硅料再降价_火转绿_机遇_9页_2mb

公用事业行业周报总结（2023.6.5-2023.6.9）

核心内容概述

本周公用事业板块整体表现优于大盘，跌幅为0.09%，而同期沪深300指数下跌0.65%。行业数据方面，动力煤库存和价格均呈现下行趋势，同时多晶硅价格继续下降，利好火电企业转型“火转绿”。广东出台新型储能电站发展政策，推动新能源与储能结合，增强用户侧储能经济性。投资策略建议关注火电、水电及绿电龙头，风险提示主要集中在用电需求、来水情况及电力市场化进程等方面。

主要观点

• 行业表现优于大盘：公用事业板块本周小幅下跌，但跌幅小于沪深300，表现相对稳健。
• 动力煤市场情况：电厂日耗上升，库存略有下降，但可用天数仍维持在17.5天。港口库存先降后增，动力煤价格整体下行，反映市场供需关系变化。
• 多晶硅价格持续下跌：多晶硅致密料均价下跌15.3%，单玻PERC组件价格年内降幅达14.8%～14.2%，光伏产业链成本下降对火电企业转型形成利好。
• 广东推动新型储能发展：发布25条措施，鼓励新能源发电配储，提升用户侧储能项目经济性，预计2025、2027、2030年配储容量分别达100/200/300万千瓦。
• 火电盈利预期增强：高温天气增多，煤炭日耗同比上升，叠加煤价下行及电价上涨，火电企业盈利有望在二季度释放弹性。
• 投资建议聚焦龙头：推荐关注火电央企（华能电力、华电国际、国电电力、大唐发电）、区域龙头（粤电力A、皖能电力、浙能电力）、水电龙头（长江电力）及绿电龙头（三峡能源）。

关键信息

2.1 动力煤库存

• 六大发电集团煤炭库存：1400.9万吨，同比+18.5%，环比-1.9%。
• 库存可用天数：17.5天，环比-0.9天。
• 秦皇岛港煤炭库存：640万吨，同比+24.8%，环比+2.9%。

2.2 动力煤价格

• 秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价：776元/吨，同比-35.7%，环比+1.3%。
• 秦皇岛Q5500动力煤长协价：709元/吨，较上月下跌10元/吨。
• 广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）：951.76元/吨，同比-29.5%，环比+0.9%。
• 广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）：894.72元/吨，同比-34%，环比+1.1%。
• 三峡平均入库流量：16571.4立方米/秒，同比-5.2%。
• 三峡库水位：151.18米，较上周下降0.21米。

2.3 多晶硅及光伏组件价格

• 多晶硅致密料均价：100元/Kg，较上周下跌18元/Kg，环比-15.3%。
• 182mm/210mm单玻PERC组件均价：1.56/1.57元/W，环比-2.5%/-2.5%，年内降幅14.8%/14.2%。

投资策略

• 火电板块：受益于高温天气和煤价下行，建议关注火电央企及区域龙头，如华能电力、华电国际、国电电力、大唐发电、粤电力A、皖能电力、浙能电力。
• 水电板块：建议关注长江电力，作为水电龙头，具备稳定收益和政策支持。
• 绿电板块：建议关注三峡能源，受益于光伏原材料价格下降，推动“火转绿”转型。

风险提示

• 用电需求不及预期：若夏季用电量增长低于预期，将影响火电企业盈利。
• 来水不及预期：水电企业若受来水影响，可能影响发电量和收益。
• 电力市场化推进不及预期：若市场化改革进展缓慢，可能影响电价机制和企业盈利。
• 电价波动风险：电价政策变化可能对火电企业盈利产生影响。

行业评级

• 行业评级：推荐
  预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上。

投资评级标准