20221212-光大证券-公用事业行业周报_多地发布绿电相关公告_持续看好_火+绿电运营商__7页_643kb

行业研究总结：公用事业行业周报 (20221211)

核心内容概述

本周公用事业行业整体表现低迷，SW公用事业一级板块下跌2.70%，在31个SW一级板块中排名垫底。与此同时，沪深300指数上涨3.29%，上证综指上涨1.61%，深圳成指上涨2.51%，创业板指上涨1.57%。细分板块中，火电、水电、光伏发电、风力发电等均出现不同程度的下跌，其中火电跌幅最大（-4.14%），光伏发电紧随其后（-4.15%）。

主要观点

绿电价值凸显，政策支持力度加大

• 多地发布绿电相关公告，推动新能源产业发展，如吉林省提出到2030年“陆上风光三峡”装机达6000万千瓦，江西省公布146个风电和光伏项目，总规模达5.64GW。
• 青海省鼓励用户参与绿色电力交易，放宽偏差电量免考核标准，提升绿电市场活跃度。
• 江苏省明确燃气机组和绿电交易价格不设限制，但燃气机组仍执行气电联动政策，体现对绿电的政策倾斜。

火电与绿电协同发展

• 火电具备强灵活性，未来在容量电价和辅助服务方面的增长潜力较大。
• 绿电发展有助于构建清洁能源电力结构，是电力系统稳定的重要保障。
• 建议关注“火+绿电运营商”，如华能国际、华电国际、国电电力等。

行业趋势与投资逻辑

• 硅料价格下行，有助于提升光伏项目的投资回报率（IRR）。
• 新能源消纳能力将成为电力系统稳定的重要关注点。
• 随着“双碳”目标推进，新能源发电的政策支持和市场导向持续增强。

关键信息

本周重点事件

1. 吉林省：提出到2030年非化石能源消费比重达到20%，建设“陆上风光三峡”和“山水蓄能三峡”。
2. 江西省：公布146个风电和光伏项目，总规模达5.64GW。
3. 青海省：2023年电力交易方案中，市场化交易电量预计达896亿千瓦时，新能源占比307亿千瓦时。
4. 江苏省：明确燃煤机组电价浮动范围为±20%，燃气机组和绿电交易价格不设限制。
5. 安徽省：核准谢桥电厂2×660MW超超临界燃煤机组项目，总投资56亿元。

新能源电力板块进展

• 浙江省规范光伏项目用海管理，鼓励“渔光互补”等生态友好型开发模式。
• 山西省安排372万千瓦风电和光伏建设规模，重点支持新能源产业链企业。
• 郑州市推进风电开发，计划到2025年新增并网装机约40万千瓦。
• 湖南省核准100MW超6兆瓦高山风电项目，推动风电技术升级。

个股表现

• 涨幅前五：深南电A（+7.15%）、ST升达（+1.92%）、浙能电力（+1.15%）、广州发展（+0.70%）、蓝天燃气（+0.45%）。
• 跌幅前五：水发燃气（-15.68%）、赣能股份（-8.62%）、皖天然气（-8.03%）、建投能源（-7.54%）、华能国际（-7.40%）。

2022年至今个股表现

• 涨幅前五：湖南发展（+66.87%）、通宝能源（+62.50%）、赣能股份（+59.19%）、德龙汇能（+30.73%）、国电电力（+29.02%）。
• 跌幅前五：江苏新能（-39.12%）、新天绿能（-38.39%）、中闽能源（-36.26%）、中泰股份（-35.97%）、凯添燃气（-35.84%）。

风险分析

• 系统性风险：权益市场整体波动可能影响行业表现。
• 电价下行风险：上网电价超预期下行可能对火电企业造成压力。
• 煤价上涨风险：煤价超预期上涨将推高火电运营成本。
• 用电需求下滑：整体经济放缓可能影响电力需求。
• 水电来水不及预期：影响水电企业发电量和收入。
• 行业改革进度低于预期：可能影响电力市场化进程和收益预期。

估值方法与局限性说明

• 本报告分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 使用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系

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