20251120-宏源期货-铅锌日评_沪铅上方承压；沪锌或有回调_1页_691kb

铅锌市场日评总结

铅市场：铅价本周震荡回落，SMM平均价下跌0.29%，沪铅主力收盘涨0.12%。现货基差为-150元/吨，升贴水显示上海升水，LME贴水变化；价差中近远月合约波动；库存方面，沪铅仓单库存减少4.54%，基本面向上承压，炼厂开工改善供应增加，需求端铅蓄电池企业开工良好，但部分下游出货增多导致原料支撑松动，交易策略建议继续持空单，风险包括宏观不确定性和供给恢复。

锌市场：锌价上行，SMM平均价涨0.45%，沪锌主力收盘涨0.49%，基差-70元/吨，升贴水调整；价差和库存显示沪锌仓单库存降1.92%；基本面炼厂国产矿采购活跃，加工费下调，进口亏损持续；需求端偏弱，天气影响下游，但中期矿端预计收紧TC，提供底部支撑，区间操作为主；交易策略建议前空单继续持有，风险包括需求不及预期的宏观因素。

市场动态：Endeavor矿恢复生产和内蒙古多金属项目落地，对铅锌供给潜在影响，但未直接体现于价格大幅波动。