20201102-华安证券-建材行业周报_2020Q3建材板块持仓分析_22页_1mb

报告摘要

2020Q3建材板块持仓分析总结

核心内容概览

行业评级：增持
报告日期：2020-11-02
分析师：石林，执业证书号：S0010520060001

主要观点

建材板块持仓变化：
- 2020Q3，建材板块公募基金持仓比例小幅下降0.02个百分点至1.08%，仍处于低配状态，低配比例为0.64个百分点。
- 基金持股市值最多的个股为：东方雨虹、海螺水泥、中国巨石、北新建材、三棵树。
- 持股占流通股比最高的个股为：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、苏博特、菲利华。
基金持仓风格：
- 周期与成长兼具，但Q2增持较多的周期类建材龙头普遍受到减持。
- 受减持较多的周期类建材包括：祁连山（-6.54%）、天山股份（-4.74%）、冀东水泥（-4.74%）、塔牌集团（-3.66%）、宁夏建材（-3.07%）等水泥及玻璃、玻纤板块的龙头企业。
沪深股通持仓情况：
- 北上资金对建材板块整体增持大于减持，消费类建材普遍获增持。
- 水泥板块的天山股份（-3.61%）、玻璃板块的旗滨集团（-1.53%）受减持较多。
- 获增持较多的消费建材龙头包括：永高股份（+2.40%）、三棵树（+2.08%）、科顺股份（+1.80%）等。
周期类建材分析：
- 顺周期行情启动较早，Q3为传统淡季，叠加地产政策收紧和宽松政策预期不确定性，导致板块整体被减持。
- 当前水泥估值处于历史低位，玻璃板块龙头估值仍较低，性价比凸显。
- 建议关注：海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、天山股份、金圆股份、旗滨集团、福莱特、苏博特。
消费类建材分析：
- Q3为布局竣工旺季的较好时点，优质细分赛道龙头企业受外资青睐。
- 竣工缺口修复将提振行业业绩，行业集中度提升带来龙头alpha机会。
- 建议关注：东方雨虹、科顺股份、伟星新材、永高股份、蒙娜丽莎、三棵树。

重点子行业分析

水泥板块

持仓变化：板块整体持仓占比0.21%，环比上升0.02%，处于较大幅度低配状态。
持仓市值：海螺水泥（47.19亿元）、华新水泥（14.46亿元）、冀东水泥（5.67亿元）等为持仓市值前几。
持仓比例变化：海螺水泥、华新水泥等受到减持，祁连山、万年青等小幅增持。
市场动态：
- 全国熟料库容比为62.94%，环比上升1.18个百分点。
- 北方地区熟料库容比下降，南方地区库容比上升。
- 磨机开工率全国均值为66.19%，环比下降0.33个百分点。
- 华东地区水泥价格持续上涨，华北、西南部分省份出现价格回落。

玻璃和玻纤板块

持仓变化：玻璃和玻纤板块仅有少数公司获增持，多数受到减持。
持仓市值：旗滨集团、南玻A、福莱特、中国巨石等受到减持，金晶科技、北玻股份、宏和科技等获增持。
市场动态：
- 浮法玻璃价格涨跌互现，区域产销情况略有差异。
- 无碱纱价格在高位运行，部分厂家有临时提价现象。
- 电子纱市场因终端需求回暖，价格维持平稳走势，有进一步上涨预期。