智能电动汽车赛道深度二：线控转向，高阶智能驾驶核心部件_29页_1mb

汽车零部件 - 智能电动汽车赛道深度二：线控转向，高阶智能驾驶核心部件

核心内容

线控转向（Steering by Wire, SbW）是智能电动汽车高阶自动驾驶（L3+）的重要执行部件，其通过电信号代替传统机械连接，实现方向盘与转向器的解耦，提高执行精度、响应速度和安全性。随着汽车智能化的发展，线控底盘成为趋势，线控转向作为其核心组成部分，将在未来智能汽车中发挥关键作用。

主要观点

• 汽车智能化趋势明确：L3+级别自动驾驶即将落地，2025年实现有条件自动驾驶（L3）汽车规模化量产，高度自动驾驶（L4）在特定环境下市场化应用。
• 线控转向是核心执行机构：线控转向系统取消方向盘与转向器间的机械连接，使底盘更灵活，系统更集成，同时支持更高的智能驾驶功能拓展性。
• 法规层面已具备量产条件：GB 17675-2021删除了不得装用全动力转向机构的要求，允许方向盘与转向器间物理解耦。中汽研牵头制定线控转向国家标准，推动行业规范化发展。
• 市场空间逐步打开：预计2025年国内线控转向市场规模约24.34亿元，产品主要应用于L3及以上智能电动车，渗透率将从0%逐步提升至5%。
• 外资企业技术成熟度高：外资企业如博世、采埃孚、耐世特等在线控转向技术上具有先发优势，而国内企业如浙江世宝、华域汽车等正积极布局，有望缩小差距。

关键信息

技术发展路径

• 汽车转向系统经历了机械转向、液压助力转向、电控液压助力转向、电动助力转向（EPS）到线控转向（SbW）的演变。
• 电动助力转向（EPS）是当前主流，线控转向则是未来方向，具有更高的响应速度、操控灵活性、轻量化和NVH（噪声、振动、粗糙度）性能。

线控转向系统组成

• 路感反馈：方向盘、路感电机、减速器和扭矩转角传感器。
• 转向执行：转向电机、转向器、转向拉杆。
• 控制器及传感器：根据驾驶意图、车辆状态与路况，实时输出转向指令。

线控转向优势与挑战

• 优势：
  • 平台化程度高，提升底盘布置灵活性。
  • 座舱设计更自由，支持驾驶模式切换。
  • 提升智能驾驶功能响应速度与精度。
  • 改善整车NVH性能，减轻重量。
• 待解决问题：
  • 系统可靠性及安全性问题，需具备冗余设计。
  • 电源系统需升级以支持线控转向。
  • 传感器精度与成本需平衡。
  • 模拟路感技术需进一步优化。

市场规模预测

• 2025年国内线控转向市场规模：约24.34亿元。
• 渗透率预测：从2021年的0%提升至2025年的5%。
• 市场规模测算：基于新能源车销量增长和线控转向渗透率提升进行推算。

投资建议

标的公司

• 耐世特（1316.HK）：
  • 全球领先的转向系统供应商，产品涵盖EPS、转向管柱、动力传动系统、ADAS及自动驾驶相关产品。
  • 2021年营收34亿美元，净利润1.18亿美元，EPS为主要业务。
  • 与多家全球整车厂合作开发线控转向系统，已获得批量订单，技术成熟度较高。
• 浙江世宝（002703.SZ）：
  • 国内电动助力转向系统先驱企业，客户包括吉利、一汽、东风等。
  • 线控转向系统适用于前轴负荷≤1.5吨的乘用车，具备较高的转向精度和响应速度。
• 华域汽车：
  • 汽车零部件供应商，正在布局线控转向系统。

投资逻辑

• 线控转向是高阶智能驾驶的核心执行部件，未来市场空间广阔。
• 国内企业虽起步较晚，但技术进展迅速，有望在2022年后开始批量配套。
• 政策支持与市场需求共同推动线控转向产品落地，行业进入发展快车道。

风险提示

• 汽车行业景气度不及预期：疫情、通货膨胀等因素可能影响汽车消费。
• 智能化渗透率不及预期：消费者对智能电动车接受度可能低于预期。
• 缺芯及原材料供给受限：芯片短缺、原材料涨价可能影响线控转向产品量产。
• 线控转向产品成熟度不及预期：国内企业产品尚处于开发阶段，可靠性与安全性仍需验证。

结论

线控转向作为智能电动汽车高阶自动驾驶的关键执行部件，将在未来几年迎来快速发展。随着法规放宽和技术进步，预计2025年国内线控转向市场规模将达24.34亿元。耐世特、浙江世宝、华域汽车等企业具备较强技术实力和市场潜力，值得关注。