20240819-东方财富证券-汽车智能底盘系列（二）_乘高阶智驾东风_线控转向有望加速渗透_23页_1mb

汽车智能底盘专题研究：乘高阶智驾东风，线控转向有望加速渗透

投资要点

政策支持与市场规模

• 2022年汽车转向新国标删除不得装用全动力转向的要求，为线控转向铺平道路。
• 根据《智能电动底盘技术路线图》，到2025年全球线控转向市场规模预计186亿元，中国63亿元；2030年全球达1004亿元，中国376亿元，分别年均增速402%和428%。
• 线控转向为高阶自动驾驶提供基础，支持L3+/L4+级别自动驾驶。

技术过渡与挑战

• 冗余EPS作为过渡方案，满足短期内L3+自动驾驶需求。
• SBW线控转向系统需克服高响应性、灵活性、路感反馈和容错技术等挑战。
• 技术核心在于软件算法，硬件与EPS相似，但软件复杂度大幅增加。

国内外企业布局

• 国际巨头如博世、耐世特、采埃孚等主导转向系统市场。
• 国内企业如浙江世宝、拓普集团、湘油泵、德昌股份等正积极研发SBW系统。
• 国内外企业在SBW技术上差距不大，国产化进程加速推进。

配置建议关注

• 耐世特、浙江世宝、拓普集团、湘油泵、德昌股份等公司潜力较大。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 高级自动驾驶应用进展缓慢。
• 行业竞争加剧导致盈利能力下降。

投资评级

• 行业评级：强于大市。

结语

线控转向作为未来高阶自动驾驶的核心技术，受益于政策支持、技术进步和市场需求，预计将在中长期加速渗透，国产化进程有望持续推进，相关企业值得关注。