20250708-国金证券-可转债周报_适当兑现_静待布局机会（更正）_14页_1mb

核心观点

二季度可转债市场呈现深V走势，受供需矛盾影响，供给减少和强赎事件导致规模大幅下滑。估值方面，偏债转债创下历史新高，而偏股转债估值低位徘徊。当前权益市场面临外部风险，短期转债估值调整压力增加，建议投资者适当兑现、保持灵活仓位，聚焦大盘偏债品种。

投资策略

股市：震荡中关注政策受益板块，如创新药、AI+、半导体。转债：轻指数重个券，把握结构性机会，偏好TMT、机器人、创新药相关个券，例如英搏、华海、晶澳等；同时关注次新标的。

市场回顾

近期转债指数上行，估值继续拉升，平价90-110转债转股溢价率升至26.42%，偏债转债价格中位数达124.7。一级市场新券发行加速，但退化规模大，整体供需矛盾突出。

风险提示

信用事件、再融资政策变动、权益调整可能对转债市场造成波动影响。