20240823-和合期货-原油周报_需求疲软_短期难有明显向上驱动_预计下周油价维持低位震荡_12页_908kb

原油周报总结（20240819-20240823）

一、市场回顾
本周原油期货价格持续下跌。中东地缘政治风险缓解，市场担忧中国需求及美国就业数据疲软，导致油价下跌。周五因美联储降息预期升温，油价跌幅略有收窄。SC原油主力合约跌幅显著，布伦特与WTI原油亦同步走低。

二、供给分析
主要产油国中，欧佩克7月产量略有增加，非欧佩克（如俄罗斯）产量波动。尽管个别国家承诺遵守配额，但整体供应能力仍存变动。

三、需求分析
需求端表现疲弱，关键因素包括：

1. 夏季消费旺季结束，全球成品油需求下滑。
2. 中印原油进口创近两年新低，反映净进口需求减弱。
3. 中国国内炼厂开工率低，原油加工量下降。
4. 欧美炼油利润率分化，航空燃料消费低迷。
   宏观经济数据偏弱及对需求前景的悲观预期进一步加剧了市场的看跌情绪。

四、宏观与库存
宏观方面，美国就业数据远低于预期，加深了市场对经济增长放缓的担忧，打压油价。宏观风险特别是地缘政治和经济不确定性仍是主要影响因素。
库存方面，EIA数据表明上周原油库存环比减少，处于阶段性低位，理论上支撑油价，但需求面的疲软及市场整体情绪不佳抵消了这一利多因素。

五、行情展望
综合供应相对稳定、库存阶段性偏低但需求端疲软及宏观不明朗因素，报告认为油价短期内缺乏明显上行动能。预计下周油价将呈现低位震荡态势。风险因素包括地缘政治局势的新变局、各国需求超预期恢复、美联储降息步伐以及欧佩克等供给国可能采取的协同行动。