20241108-和合期货-原油周报_供应端有所支撑_需求仍显疲软_预计下周油价维持区间震荡走势_12页_992kb

原油周报总结（20241104-20241108）

一、行情回顾

本周原油期货价格震荡上涨，主要受到OPEC+推迟增产计划及飓风影响美国原油产量的支撑。截至11月8日，SC原油主力合约收盘价5381元/桶，较上周上涨103%；布伦特原油上涨222%收于7468美元/桶，WTI原油上涨359%收于7181美元/桶。

二、供给分析

1. OPEC+原油供应：考虑推迟12月增产计划，10月产量小幅反弹，但利比亚和委内瑞拉不受减产协议约束，可能对油价造成下行压力。
2. 美国原油供应：飓风拉斐尔导致墨西哥湾约30万桶/日产量关闭，EIA预计2024年美国产量将小幅上升，但钻井数减少。
3. 俄罗斯原油供应：10月产量接近OPEC+配额，出口持续增长。

三、需求分析

全球需求持续疲软，OPEC下调2024-2025年需求增长预测，主要因中国需求下滑明显（10月进口同比下降9%）。尽管美国炼厂开工率有所提升，但成品油需求不振。亚洲需求国进口保持低位，经济复苏前景不明朗。

四、库存分析

主要经济体原油库存超预期增加，美国商业原油库存、汽油及馏分油库存均有所上升，显示当前过剩供应压力较大。

五、宏观消息

1. 地缘政治风险：特朗普赢得美国大选，美元走强，美联储降息25个基点，点阵图显示政策立场趋中性。
2. 我国经济情况：9月PMI、工业增加值等数据整体向好，央行定调政策或有进一步宽松预期，提振市场情绪。

六、行情展望

综合供应端支撑（推迟增产、生产中断）以及需求和库存压力，预计下周油价维持区间震荡走势。核心变量包括OPEC+决策、美元走势、中国需求恢复情况及库存变化。

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