20170515-第一创业-第一创业经济数据跟踪_固定资产投资增速回落_一带一路峰会召开_16页_896kb

宏观经济分析总结

核心内容

本报告总结了2017年5月第一周中国宏观经济及商品价格变化情况，重点分析了上游、中游和下游行业的价格、库存及开工率变动趋势，并对各行业未来走势进行了预测。

主要观点

上游行业

• 煤炭：价格持续下行，动力煤、焦煤、焦炭价格均有所下跌，港口库存快速增加，供应压力增大。政策引导下，动力煤价格预计在500-570元/吨区间运行，未来仍有下探空间。
• 有色金属：铜、铝、锌价格整体偏弱，铜受进口短缺和华北限行影响，铝受库存高企和供应压力影响，锌则因库存较低有短期支撑。市场整体处于震荡状态。
• 原油：价格有所反弹，但市场对OPEC减产协议的预期仍存在不确定性。中长期来看，美国页岩油增产及资金流动性收紧对油价形成压制。
• 铁矿石：价格震荡下滑，库存高企，钢厂采购意愿下降。短期内市场下行空间有限，但中长期仍受供需格局恶化影响。
• 交通运输：干散货运输市场价格止跌反弹，但整体仍偏弱。煤炭需求疲软，港口运价小幅下滑。

中游行业

• 钢铁：钢价反弹后企稳，建材价格小幅上涨。但由于去产能政策执行力度有限，叠加出口反倾销政策，钢价长期仍偏弱。
• 水泥：市场走势平稳，部分区域价格微涨，但整体库存增加。供给侧改革推动行业整合，长期支撑水泥价格。
• 化工：化工产品价格持续下跌，丁二烯、PTA等跌幅较大。供应端宽松，需求疲软，后续走势依赖原油价格变化。
• 电力：电力设备行业下跌，全社会用电量环比减少，火电需求疲软，水电出力增加，火电占比下降。

下游行业

• 农产品：猪价小幅回落，其他如鸡苗、玉米、大豆等价格波动不大，整体市场保持平稳。
• 房地产：地产调控对销售影响较大，但对投资影响尚需时间。房地产开发投资及新开工面积增速良好，对上游行业仍有支撑。
• 医药：医药板块下跌，维生素类药品价格连续下跌，但政策鼓励创新，关注CRO及创新型企业。
• 汽车：传统汽车产销明显下滑，库存压力较大。新能源汽车表现较好，但整体市场仍处于淡季。

关键信息

价格变化

库存变化

开工率变化

行业预测

总结

整体来看，宏观经济和商品价格在2017年5月第一周呈现出分化态势。上游行业价格普遍偏弱，中游行业震荡，下游行业则因调控和季节性因素影响，表现不一。各行业未来走势需关注政策变化、供需格局及市场资金流动性等因素，尤其是OPEC减产协议、地条钢清理、房地产调控及新能源汽车发展等关键点。