20170515-开源证券-策略周报_3000点保卫战打响_一带一路是反攻亮点_11页_585kb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容

2017年5月15日发布的开源证券研究所策略周报，主要围绕A股市场在“3000点保卫战”中的表现展开，分析了市场波动原因，并提出投资建议。

主要观点

• 市场回顾与展望：
  4月监管风暴对市场信心造成冲击，5月监管力度进一步加强。管理层将3000点视为金融安全底线，因此以保险股、银行股为代表的蓝筹股成为护盘主力。央行通过MLF操作释放流动性，并加强监管协调，稳定了市场反弹预期。

• 市场调整原因：
  大盘连续下跌主要源于金融去杠杆政策的影响，该政策主要针对银行表外理财和债市，而非股市。然而，由于市场已历三轮股灾，投资者心态脆弱，导致股市成为重灾区。

• 后市操作建议：
  5月继续下行空间有限，金融板块因监管冲击出现超调，估值性价比提升，银行、券商、保险等板块市盈率处于历史低位，具备配置价值。同时，随着“一带一路”国际合作高峰论坛的召开，该主题进入投资期，成为市场关注的焦点。

关键信息

一、监管政策影响

• 监管风暴持续，尤其在5月更为猛烈。
• 金融去杠杆政策未直接冲击股市，但因投资者情绪脆弱，导致股市承压。
• 央行MLF操作释放流动性，有助于稳定市场预期。
• 监管政策持续收紧，尤其是对券商资金池、银行委外业务的规范，引发市场过度恐慌。

二、“一带一路”投资机会

• “一带一路”国际合作高峰论坛的召开，为该主题带来政策催化。
• 基建、交通、港口等领域成为投资重点，有大订单在手的公司是首选。
• 2017年一季度，中国企业在“一带一路”沿线国家新签合同952份，完成营业额143.9亿美元，占同期总额的49.2%。
• 中国建筑、中工国际、中国中铁等公司已签订大额海外项目，成为市场关注对象。

三、结构性机会布局

1. 核电建设：
   东部沿海地区核电项目启动，相关上市公司包括江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保等。

2. 国产软件股：
   政府推动国产替代，本土软件公司迎来发展良机，可关注中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜等。

3. 军工板块：
   军工混改和军民融合政策推动行情，相关股票包括烽火电子、中国嘉陵、中兵红箭、湘电股份、中航电子、中航精机、高德红外、航天发展、航天电子等。

4. 国企改革：
   上海国企改革成为重点，相关股票包括张江高科、新世界、益民集团、上海九百、强生控股、上海建工等。

5. 其他关注领域：

   • 金融板块估值修复，银行、券商、保险等具备配置价值。
   • 市场情绪逐步从不确定性转向确定性，绩优股和价值投资机会显现。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策变动风险

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

开源证券在全国多个城市设有分支机构和营业部，包括深圳、上海、北京、西安、佛山、成都、宝鸡、沈阳、重庆、厦门、济南、广州、杭州、鞍山、天津、咸阳、汉中、铜川、延安、南昌等地，为投资者提供全面的证券交易和投资服务。

总结

本报告指出，A股市场在监管压力下出现波动，但“一带一路”主题及结构性机会（如核电、军工、国企改革、国产软件）为投资者提供了新的方向。建议投资者关注估值修复、政策驱动和确定性机会，同时注意宏观经济和政策风险。