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市场研报总结：焦煤焦炭期货周报（2022年1月7日）

一、核心内容概览

1. 焦煤市场分析

• 期货表现：

  • JM2205主力合约本周收盘价为2277.5元/吨，较前一周上涨49元/吨。
  • 持仓量为41047手，较前一周减少1899手。
  • 前20名净持仓为1037手，较前一周减少905手。

• 现货情况：

  • 河北沙河驿主焦煤（A10，V25，G70，S0.4）报价为2535元/吨，较上周上涨275元/吨。
  • 基差为257.5元/吨，较上周上涨226元/吨。

• 多空因素：

  • 利多因素：部分进口煤数量受限，产区煤矿受安全检查影响，洗煤厂开工率及日均产量缩减，但部分煤矿恢复生产；下游钢厂复产增多，补库预期支撑期价。
  • 利空因素：印尼煤炭政策存在不确定性，可能影响供应。

• 周度观点：

  • 焦煤期价本周冲高回落，主要因印尼出口禁令扰动市场，但随着供应风险逐步解除，期价出现回调。
  • 下周预计焦煤期价震荡偏强，技术面关注20日均线支撑。

2. 焦炭市场分析

• 期货表现：

  • J2205主力合约本周收盘价为3159.5元/吨，较前一周上涨225.5元/吨。
  • 持仓量为34929手，较前一周增加4997手。
  • 前20名净持仓为2057手，较前一周增加1007手。

• 现货情况：

  • 一级冶金焦天津港报价3110元/吨，较上周上涨300元/吨。
  • 唐山准一级金焦报价2720元/吨，较上周上涨100元/吨。
  • 基差为-439.5元/吨，较上周下跌225.5元/吨。

• 多空因素：

  • 利多因素：煤价上涨支撑成本；钢焦博弈逐步落地，焦炭出现两轮提涨；下游钢厂复产，补库需求向好。
  • 利空因素：钢厂补库空间相对有限。

• 周度观点：

  • 焦炭期价本周大幅上涨，短期供应受限，吨焦盈利回升。
  • 下周预计焦炭期价偏强震荡，技术面关注3120元/吨支撑。
  • 操作建议：前多单继续持有，不宜追高，逢回调可轻仓做多。

二、关键市场数据

1. 跨期套利建议

• 焦煤：

  • JM2205-JM2209价差为127.5元/吨，较上周下跌5元/吨。
  • 建议：可考虑在110元/吨附近做多5月合约，空9月合约，止损80元/吨，目标200元/吨。

• 焦炭：

  • J2205-J2209价差为160.5元/吨，较上周下跌9元/吨。
  • 建议：价差走势暂不明朗，暂时观望为主。

2. 焦煤与焦炭库存情况

• 焦煤港口库存：

  • 京唐港库存309万吨，较上周增加34万吨。
  • 全国总库存444万吨，较上周增加33万吨。

• 焦炭港口库存：

  • 天津港库存18万吨，较上周持平。
  • 全国总库存208万吨，较上周增加3.2万吨。

• 焦钢厂炼焦煤库存：

  • 独立焦化厂库存662.28万吨，较上周增加24.32万吨。
  • 钢厂库存802.79万吨，较上周增加13.04万吨。
  • 总库存1465.07万吨，较上周增加37.66万吨。

• 焦钢厂焦炭库存：

  • 独立焦化厂库存18万吨，较上周持平。
  • 钢厂库存444.57万吨，较上周增加6.58万吨。
  • 总库存488.18万吨，较上周增加12.18万吨。

3. 生产与库存使用情况

• 焦煤可用天数：

  • 独立焦企炼焦煤库存可用天数为16.86天，较上周增加0.58天。

• 焦炭可用天数：

  • 钢厂焦炭库存可用天数为16.51天，较上周减少0.63天。

• 洗煤厂开工率：

  • 全国110家洗煤厂开工率为69.77%，较上周下降0.96%。

• 焦化厂开工率：

  • 产能100-200万吨的焦化企业开工率为62.24%，较上周下降0.39%。
  • 产能小于100万吨的焦化企业开工率为33.51%，较上周上升1.85%。
  • 产能200万吨以上的焦化企业开工率为66.99%，较上周上升0.44%。

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