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报告摘要

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭在短期、中期及日内时间周期内的市场走势及投资策略。整体来看，焦煤和焦炭均处于震荡格局，建议投资者采取单边观望策略。

主要观点与关键信息

焦煤（JM）分析

时间周期观点：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：看空
参考策略：单边观望
核心逻辑：
- 供应端：国内焦煤供应较12月初有所收紧，但整体供应仍处于宽松状态。煤矿检修导致洗煤厂精煤日产环比下降，蒙煤进口维持低位。
- 需求端：焦企开工情况边际好转，焦炭日产有所增加。焦化利润逐渐改善，可能带来后续需求增量。
- 结论：尽管焦煤基本面略有改善，但整体仍处于供应宽松格局，短期内可暂时观望。若钢厂复产不及预期，前期多单需逢高离场。

焦炭（J）分析

时间周期观点：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：看空
参考策略：单边观望
核心逻辑：
- 供应端：部分主流钢厂落实焦炭第二轮调涨，累计涨幅为300-320元/吨。
- 需求端：焦企开工依然有限，受焦化利润微薄影响。下游钢厂随着限产政策退出，复产积极性良好，焦炭日耗逐渐增加。
- 结论：焦炭基本面虽依然较差，但边际有所改善。钢厂复产预期不断兑现，但环保要求下需求改善有限，供需双弱格局难以根本转变，建议暂时观望，后续价格能否持续上涨取决于钢厂复产情况。

总结

焦煤与焦炭在当前市场环境下均表现出震荡走势，短期内缺乏明确方向。投资者应保持谨慎，采取单边观望策略。焦煤供应端有所收紧，但整体宽松，需求端边际改善，但若钢厂复产不及预期，需及时调整仓位。焦炭方面，部分钢厂落实调涨，基本面有所好转，但受环保政策影响，需求改善有限，供需双弱格局仍存，短期内价格波动不大，建议继续观望。