20150803-广发证券-房地产行业_市场平稳运行_成交量价持续回升_13页_940kb

房地产行业总结

核心内容

房地产市场整体呈现平稳运行态势，成交量与价格持续回升，政策面维持宽松，市场基本面继续向好。行业整体处于复苏通道，尤其在成交量方面表现亮眼，部分城市和区域涨幅显著。

主要观点

• 成交量回升：上周全国房地产成交面积显著增长，一线四大城市成交面积环比上涨3%，部分二线城市成交面积环比上涨17%。其中，东莞和杭州是二线城市中涨幅最大的城市，分别上涨65%和47%。
• 区域分化明显：珠三角地区成交环比增幅最大，约为25%，主要受东莞带动。长三角和环渤海地区成交也实现增长，但青岛和上海出现小幅回落。
• 库存与去化：全国15城市库存指数高位下滑，12大城市去化速度稳中微升，反映市场供需关系逐步改善。
• 房价趋势：百城房价指数7月环比上涨0.54%，连续三个月上涨。一线城市涨幅扩大，二线城市涨幅收窄，三线城市仍面临环比下滑压力。
• 7月市场表现：虽然7月商品房销售环比受季节性影响小幅回落，但同比实现32%增长，略超市场预期。房价持续改善，市场整体保持平稳运行。
• 政策支持：政策面保持宽松，以地方政府为主推动灵活调整，包括公积金政策、财政补贴及限购限价政策的优化。

关键信息

整体成交情况

• 一线城市：整体成交环比小幅回升，其中北京和广州环比上涨，上海和深圳微降。
• 二线城市：整体成交环比显著上涨，样本城市普遍上涨，东莞和杭州涨幅最大。
• 区域表现：
  • 珠三角：成交环比上涨25%，主要受东莞带动。
  • 长三角：成交环比上涨，但上海微降。
  • 环渤海：成交环比上涨，北京库存指数小幅下行。
  • 中部与其它地区：成交环比上涨，福州涨幅最大（37%），海口和吉林环比下跌。

整体库存情况

• 库存指数：全国15城市库存指数高位下滑，上海库存指数盘整，北京库存指数小幅下行。
• 去化速度：受益于成交量回升，12大城市去化速度稳中微升。
• 7月数据：
  • 全国67城市一手房成交环比小幅回落3%，但同比上涨32%。
  • 百城房价指数7月环比上涨0.54%，连续三个月上涨，城市间分化明显。

地产公司市场表现

• 广发地产组合：上周组合包括万科、中南建设、鲁商置业、京投银泰和嘉宝集团，本周新增宋都股份。
• 重点公司动态：
  • 世联行：平安汇通拟受让“家圆云贷”信贷资产，公司提供担保。
  • 莱茵置业：向核心管理人员授予股票期权，经营范围将变更为体育相关产业。
  • 陆家嘴：与太古地产合作开发前滩25-01地块。
  • 新华联：拟收购长沙银行股份，持股比例提升。
  • 华夏幸福：拟非公开发行10亿元公司债券，受托开发区域。
  • 卧龙地产：竞得土地，用于批发零售和住宅用途。
  • 荣盛发展：成功发行41亿元公司债券。
  • 新湖中宝：半年报显示营收和净利润大幅增长。
  • 雅致股份：半年报显示净利润增长。
  • 鲁商置业：成交环比上涨，去化时间减少。
  • 京投银泰：成交环比上涨，去化时间较长。
  • 宋都股份：成交环比上涨，但去化时间较长。

投资建议

• 行业评级：买入。
• 公司评级：多数公司被推荐为“买入”，部分公司为“持有”。
• 投资机会：建议关注政策和基本面持续向好的主流地产股，以及国企改革相关个股。

风险提示

• 基本面恢复速度低于预期。
• 受房价影响，政策面预期可能转变。

联系信息

• 分析师：
  • 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验。
  • 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验。
• 研究助理：金山，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验。
• 联系方式：
  • 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
  • 服务热线：020-87555888-8612
  • 地址：
    • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
    • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
    • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
    • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
  • 邮政编码：
    • 广州市：510075
    • 深圳市：518026
    • 北京市：100045
    • 上海市：200120

投资评级说明

• 行业评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

• 广发证券具备证券投资咨询业务资格，本报告仅发送给重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价。
• 广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任。
• 报告可能包含其他与本报告不一致的结论，反映研究人员不同观点，不代表公司立场。