20150608-广发证券-房地产行业_成交持续改善_继续推荐主流地产股_13页_940kb

房地产行业总结

核心内容

房地产行业整体表现持续改善，尽管上周成交面积环比小幅下滑，但同比增幅显著。市场预期积极，政策支持力度加大，推动了成交回暖。同时，库存水平维持高位但有所改善，去化速度加快，为行业提供了良好的发展环境。

主要观点

• 整体成交情况：

  • 上周，一线四大城市房地产成交面积为133万平米，环比下降2%，但同比上涨4%。
  • 一二线城市成交均出现环比回落，但同比显著增长，其中一线城市同比增幅达71%，成为领涨区域。
  • 分区域来看，珠三角地区成交环比大幅上涨21%，而环渤海和长三角地区则出现一定下滑，但三大重点区域同比均实现上涨。

• 整体库存情况：

  • 全国15城市库存指数继续在高位小幅改善，上海库存指数因推盘放缓而小幅下降，北京库存指数则小幅上升。
  • 12大城市去化速度加快，市场活跃度上升。
  • 推盘量保持平稳，显示市场供应稳定。

• 本周观点：

  • 成交持续复苏，预计三季度大中城市房地产成交将继续保持高景气度。
  • 房价将维持环比上涨趋势，政策面仍保持友好。
  • 房企NAV估值弹性将提升，市场对行业预期发生变化。
  • 万科等主流房企在产业链上转型力度加大，推荐其等主流地产股。

关键信息

成交情况

• 一线城市：

  • 上周成交面积133万平米，环比下降2%，同比上涨4%。
  • 各城市同比增幅显著，一线城市领涨。

• 二线城市：

  • 上周成交面积329万平米，环比下降12%。
  • 同比增幅稳定，整体市场回暖。

库存与去化

• 全国15城市库存指数继续在高位小幅改善，去化速度加快。
• 上海库存指数因推盘放缓小幅下降，北京库存指数小幅上升。
• 12大城市去化速度持续提升，市场活跃度增强。

政策支持

• 地方公积金政策持续放宽，辽宁、西安、南宁、北海、钦州和防城港等地实施多项调整。
  • 辽宁下调首付比例并提高贷款额度，政策宽松力度加大。
  • 西安将公积金贷款额度提升至账户余额的18倍。
  • 南宁等四地全面实施公积金贷款“同城化”。
• 政策支持与市场预期改善，推动成交持续回暖。

成交趋势

• 67个大中城市成交自4月份企稳回升后，5月同比增幅达24%，6月首周同比增幅近50%。
• 预计三季度房地产成交将继续保持高景气度，房价环比上涨趋势明显。

本周组合

• 广发地产组合包含：招商地产、中南建设、冠城大通、鲁商置业、福星股份和雅致股份。
• 本周组合保持不变。

重点公司动态

• 滨江集团：拟非公开发行股票募集资金28亿元，与平安不动产合作开发项目，预计合作规模达100亿元。
• 世茂股份：派发现金股利并实施资本公积金转增股本。
• 中国武夷：以2.01亿元获得福安市地块土地使用权。
• 万科A：5月实现销售面积165.1万平米，销售金额206.7亿元。
• 新湖中宝：竞得温州平阳县4幅地块，土地面积合计19.35万平米。
• 信达地产：非公开发行股票融资不超过20亿元，并收购项目股权。
• 华发股份：联合竞拍上海市闸北区地块，楼面价达3.81万元/平米。
• 张江高科：与张江科投共同设立武岳峰集成电路基金。
• 南京高科：设立健康产业并购投资基金，获准中期票据注册。

估值与投资评级

风险提示

• 基本面恢复速度低于预期，可能影响政策面预期转变。
• 房价上涨可能引发政策调整，需关注政策变化对市场的影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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